事件回顾：

公司正式发布三季报，2024 年前三季度实现营业总收入3.85 亿元，同比增长7.84%，实现归母净利润3122.45 万元，同比下滑22.69%；Q3 单季度实现营收1.61 亿元，同比增长19.80%，实现归母净利润1524.95 万，同比下滑35.85%。公司传统业务承压、车联网新业务维持高速增长，同时，公司积极布局自动驾驶与海外业务，相关费用有所上升。

牵手英伟达，推出“遨云”自动驾驶解决方案自动驾驶是AI 应用最重要方向之一，自动驾驶已经进入大模型时代，数据和算力是驱动自动驾驶水平提升的核心能力，特斯拉自动驾驶系统FSD V12 版本基于端到端神经网络技术，对于云端算力的要求呈现指数级提升。子公司优咔科技与英伟达共同推动企业级AI 软件及工具链在智能网联汽车的应用，正式推出“遨云”自动驾驶解决方案，对标特斯拉FSD 系统，在领先的数据闭环工具链软硬件基础上，加入了5G双卡、专网服务等优势能力。

与常州市政府合作，探索城市点对点robotaxi 路线商业落地10 月10 日，特斯拉发布robotaxi，高阶自动驾驶迎来商业化落地。根据公司公告，常州市嘉创创业投资向公司控股孙公司优咔（常州）增资1000 万元，加快推进“常州自动驾驶云服务建设项目”，同时，子公司优咔科技已与相关企业达成合作，将在常州打造点到点的robotaxi路线，公司“遨云”自动驾驶解决方案可以赋能主机厂加速汽车智能化转型的研发需求和自动驾驶各个应用场景的试验商用落地。

车联网业务政策扶持叠加出海逻辑，仍有较大成长空间《贯彻实施(国家标准化发展纲要)行动计划(2024-2025 年)》提出要充分发挥新一代信息技术快速迭代优势，聚焦车联网等融合基础设施重点领域，在智能网联汽车规模应用等关键领域集中攻关，公司有望充分受益。同时，公司设立境外子公司谋求车联网业务出海，目前已在欧洲、北美洲、南美洲、中东、亚太等地区展业，海外业务对标Jasper 和Cubic 发展路径，其中，科思收购Jasper 估值14 亿美金、软银收购Cubic 估值9 亿欧元，公司车联网业务仍有较大上升空间。

投资建议

基于公司自动驾驶业务落地节奏，我们调整公司2024-2026 年归母净利润预测值为0.94、2.05、3.03 亿元（前值为1.23、2.10、3.39 亿元），对应EPS 分为0.70、1.53 和2.26 元，当前股价对应2024-2026 年PE 分别为47.20X/21.66X/14.61X，维持 “买入”评级。

风险提示

1）自动驾驶业务进展不及预期；2）车联网业务出海不及预期。