投资要点

公司简介

公司主要产品为第一、二、三代汽车轮毂轴承单元，目前已累计开发达3116种型号，适用于奔驰、宝马、奥迪、福特、通用、克莱斯勒、大众、本田、丰田、标致等车系车型。公司产品以出口欧美汽车售后市场为主，是商务部、发改委首批认定的“国家汽车零部件出口基地企业”。

公司是国内规模较大的轮毂轴承单元生产商之一，目前已取得辉门、斯凯孚、德尔福、通用、FEBI、GMB 等知名厂商的贴牌生产订单或生产指令，同时产品已进入美国大型汽车零部件连锁经销商AutoZone、NAPA 和Advance 的连锁体系，在汽车轮毂轴承领域具有一定的竞争力。

盈利预测

预计公司2017年至2019年营业收入为6.43亿元、7.56亿元、8.91亿元，同比增长25.69%、17.66%、17.85%；归属于母公司股东的净利润2.37亿元、2.80亿元、3.26亿元，同比增长19.26%、18.19%、16.56%；对应EPS为3.55元、4.20元、4.90元。

定价结论

公司计划发行股份不超过1667.77 万股，对应发行价62.67 元。预计募集资金净额104519.15 万元，发行费用8759.75 万元。对应2016年PE 为22.99 倍。

参考可比公司的估值水平，我们认为给予公司2017年每股收益25-30倍市盈率较为合理，对应估值区间为88.75元-106.50元。