本报告导读：

公司是创业服务行业绝对龙头，先发优势明显。通过创业辅导、公关服务、高端会员服务三大业务的全产业链布局，有望享受国家双创政策带来产业爆发的巨大红利。

投资要点：

首次覆盖，目标价74.44元，给予“增持”评级。公司作为创业服务行业首家上市公司，行业领先优势明显。随着国内双创政策的带动，行业增速加快，公司未来增长值得期待。预测2017~2019 年EPS 为0.71/0.98/1.27 元，同比增长18%/39%/29%，目标价74.44 元，首次覆盖给予“增持”评级。

公司为国内领先的创业服务全产业链运营商。公司业务包含创业辅导培训、公关服务和会员服务。依托线上线下相结合的商业模式，公司通过媒体（资讯）-辅导（培训）-公关（商业增值服务）-会员（社群）为创业者提供一站式闭环服务。三项业务相辅相成，全方位为创业者提供服务，形成营运闭环，打造良好业务生态。

受益“双创”政策红利，公司将迎来快速发展期。“大众创业、万众创新”的政策引导下，全民创业热情激昂，创业服务需求大增。行业服务内容将随着初创企业类型、数量的增加而扩张，形成更为完善和丰富的多层次产业链条。同时，创业服务将向二三线城市下沉，开发更多的需求和资源。未来公司将推行平台化、在线化、全国化战略形成内生动力，推动募投项目“黑马众创空间”平台的全国拓展和业务升级，建设在线创业教育系统，下沉全国服务渠道，并通过战略投资及并购加快在行业性媒体及企业基础服务（如财务、HR、营销等）两个核心领域的布局。

风险提示：创服行业发展速度不达预期风险，行业竞争加剧风险。