公司前三季度业绩符合预期，需求端仍处于弱复苏状态。公司近期对外参投产业基金，内生外延并重，同时发布新一轮股权激励绑定核心员工利益，长期发展可期。

事件：公司前三季度实现营业收入17.05 亿元，YoY+1.37%；实现归母净利润0.95 亿元，YoY-26.31%；实现扣非归母净利润0.89 亿元，YoY-18.85%。

24Q3 实现营业收入6.34 亿元，YoY+1.43%；归母净利润0.65 亿元，YoY-38.91%；扣非归母净利润0.63 亿元，YoY-34.66%。

业绩符合预期，需求仍处于弱复苏状态。公司前三季度公司经营性净现金流-1.10 亿元，同比转负；毛利率32.32%，同比-0.77pct；销售/管理/研发费用率6.27%/5.54%/14.45%，同比 -0.44/-0.82/+0.78pct。24Q3 单季度毛利率35.58%，同比-4.53pct；经营性净现金流-0.18 亿元，同比转负。公司泛ERP与智能制造业务增长跟下游制造业景气密切相关，受宏观因素影响自去年以来整体增长放缓。但随着公司积极绑定巨头、拓展新区域以及央国企市场，未来发展势头有望逐步恢复。

参投产业基金，内生外延并重。近日公司公告参与投资共青城瀚意，认缴出资5000 万元，出资比例49.9950%。根据公告，公司参与投资产业基金旨在通过寻找在人工智能及数字要素等领域具有增长潜力或盈利能力的标的进行投资，并与公司主营业务具有显著的协同效应，参与投资产业基金有利于整合社会资本和优势资源，充分发挥投资平台作用。

发布新一轮股权激励，底部绑定核心员工利益。10 月初公司发布《2024 年限制性股票激励计划（草案）》，拟向公司董事会认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的中层管理人员、核心技术（业务）人员等共计211 人授予765 万股股票（约占公司股本总额的1.87%），授予价格14.98 元/股（现价19.26 元/股），业绩考核要求为以2024 年净利润为基数，2025-2027 年复合增长率不低于20%（归属系数100%）或不低于15%（归属系数70%）。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司24-26 年收入23.40/26.08/30.09 亿元，归母净利润2.59/3.04/3.76 亿元，维持强烈推荐。

风险提示：下游行业景气恢复不及预期；行业竞争加剧；新品拓展不及预期。