本报告导读：

在能源数字化和互联网的双轮驱动战略聚焦下，公司2023年业绩修复显著。公司平台对接的各类资源增长也较快，该业务占比进一步提升，未来营收增速或超预期。

投资要点：

维持增持评级 ，目标价下调至17.67元（-5.7元）。考虑电网数字化业务新旧动能转换时间周期以及能源平台业务拓展节奏，预计公司2024-2026 年（新增2026）EPS 预测为0.63（-0.38）、0.75（-0.51）、0.86 元。

给予公司2024 年27.84 倍PE，目标价17.67 元，维持“增持”评级。

聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略。业绩增长显著。

公司2023 年实现营收47.27 亿元，同比增长3.86%，归母净利润6.04亿元，同比增长17.44%，扣非归母净利润5.33 亿元， 同比增长33.64%。其中能源互联网业务营收高增，收入占比提升显著。

迎新型电力系统建设的东风，构筑电网数字化业务增长新动能。基于两网数字化业务的基本盘，公司完成了营销2.0 系统在上海、山西等省的上线。围绕新型电力系统建设，基于用户侧不同负荷属性和场景，公司在两网多个网省建设、升级负控系统，且围绕营销优化、负荷预测、碳排放等热点方向形成了丰富的解决方案，并加强与大模型结合的探索和研发。公司服务运营型新业务也已在多个省份开展，公司市场地位进一步巩固并加强。

能源互联网业务占比提升明显，平台对接资源高速拓展。“新电途”业务保持高速发展，截止2023 年末，平台充电设备覆盖量超过110 万，平台注册用户数超1,100 万，2023 年聚合充电量达40 亿度，同比实现翻倍增长。光伏云平台新接入分布式光伏电站约14 万座、容量约4GW。通过分布式光伏电站、充电桩、储能、工商业客户等资源聚合，随着公司参与多省的市场化售电、电力辅助服务及需求侧响应、绿电聚合交易，未来该业务增速有望进一步提升。

风险提示：电网投资支出不及预期、行业政策不及预期。