事件：公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入26.01亿元，同比下降0.08%；归母净利润2.05 亿元，同比下降28.68%；扣非净利润1.65 亿元，同比增长0.93%。

Q3 业绩亮眼。2023 年第三季度，公司实现营业收入10.92 亿元，同比增长9.82%；归母净利润1.18 亿元，同比增长22.70%；扣非净利润1.13 亿元，同比增长62.60%。公司Q3 在收入和利润两侧表现亮眼，都取得较好增长，带动前三季度扣非净利润增速转正。

用电数字化需求持续，能源数字化稳定增长。2023 年上半年，公司能源行业数字化转型持续深入，新型电力系统建设和电力市场化推动电网在用电领域的数字化需求持续增加。前三季度，公司电网相关的能源数字化业务保持良好的发展趋势，收入同比增长超过20%。围绕能源电力行业数字化转型、新型电力系统建设和电力市场化改革，公司全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、市场化交易系统、负荷控制系统的推广与建设，市场地位进一步巩固并加强。公司非电网的数字化业务主动收缩、影响减弱。

新电途持续高增，能源互联网业务快速发展。“新电途”聚合充电平台业务保持高速发展， 2023 年前三季度，平台聚合充电量近30 亿度，充电服务收入同比实现翻倍增长，营销补贴效率不断提高。新电途与比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源车企伙伴，货拉拉、快狗等平台生态伙伴及地图生态伙伴达成战略合作，平台用户活跃度持续提高。新电途的高增推动公司能源互联网业务保持快速发展，收入增长超过 33%。

投资建议：公司短期营收由于终端业务下滑出现波动。受季节性因素影响，公司大部分的合同与收入将在下半年实现。我们看好能源数字化业务稳定增长作为公司发展基石，通过第二曲线能源互联网业务的快速发展实现业绩进一步提升。我们看好公司的发展，预测公司2023-2025 年实现营收56.64 亿元、69.98 亿元、86.55 亿元；归母净利润8.22 亿元、11.01 亿元、13.85 亿元；EPS 0.75、1.00、1.26，PE 28X、21X、16X，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧；行业景气度不及预期；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期。