事件：公司发布2023 年三季度报告，实现营业收入26.01 亿元，yoy -0.08%，归母净利润2.05 亿元，yoy -28.68%，扣非归母净利润为1.65 亿元，yoy+0.93%，超过市场预期。

2023 单Q3 利润实现高增，盈利能力拐点已现。1）从2023 单Q3 来看，公司实现营业收入10.92 亿元，yoy +9.82%，归母净利润为1.18 亿元，yoy +22.70%，扣非归母净利润为1.13 亿元，yoy +62.60%，对比上一季度的利润增速有明显提速，拐点已至。2）毛利率来看，公司2023 单Q3毛利率达到47.65%，同比增加3.14 个pct，收入质量提升。

能源领域核心业务进展迅速，互联网电视业务企稳。1）2023 年前三季度，公司电网相关的能源数字化业务保持20%的收入增长，公司全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统等的推广、建设与运营工作，市场地位进一步巩固并增强，非电网的数字化业务主动收缩、影响减弱。

同时，公司能源互联网业务保持快速发展，收入增长超过33%，报告期内，“新电途”聚合充电平台聚合充电量近30 亿度，充电服务收入实现同比翻倍以上增长，营销补贴效率不断提高。报告期内，公司互联网电视平台业务平稳发展，智能终端业务影响减弱。

车能路云大单推进，有望复制推广开启新成长。2023 年8 月29 日，公司公告签订大单，与中铁十一局集团电务工程有限公司、中南建筑设计院股份有限公司共同中标东湖高新区静态交通（含充电桩）改造提升工程总承包EPC 项目，计划2026 年6 月竣工，总金额6.10 亿元（含税，暂定价）。

公司将负责该项目平台搭建、设备采购和系统集成，推动“车能路云”城市治理新模式，成为停充能一体化建设和平台化运营新案例，体现“交能融合”领域的产品、技术及运营优势，具有典型示范意义及推广价值，对未来经营业绩产生积极作用。

维持“买入”评级。考虑到营销2.0 等数字化系统替换，且聚合充电盈亏状态改善、能源运营业务开展等将提高成长空间与弹性，预计2023~2025年公司营业收入为55.63/68.79/84.10 亿元， 归母净利润为8.44/11.91/15.26 亿元，对应2023 年10 月24 日收盘价，2023~2025 年PE 为23.0/16.3/12.7 倍，维持“买入”评级。

风险提示：电力信息化推进不及预期、行业竞争加剧、新业务产出不及预期。