事件：12 月17 日公司公告称，正式推出6.6KW 全国产器件车载电源二合一产品和全国产化20-50KW 乘用车控制器，成为国内首批拥有全国产化车载电源产品、全国产化乘用车电机控制器产品以及完整国产化供应链体系的企业。

新能源汽车动力系统供应商。公司专注于新能源汽车动力系统的研发和生产，主营产品为新能源汽车动力总成、电源总成以及驱动电机、电机控制器、车载充电机、DC-DC 转换器等新能源汽车动力域核心零部件，采用创新的“集成芯”技术，是产品具有高效能、轻量化、低成本等显著优势，并达成与吉利汽车、上汽通用五菱、长城、奇瑞等国内外知名车企和大型零部件集团的长期合作，公司产品可应用于全系新能源车、混动车型、商用车、特种车辆等，在电动工程机械、非道路车辆等领域也获得广泛应用。

持续推进核心器件国产化突破，成功推出全国产化50KW 乘用车控制器平台。2024 年公司成功推出全国产化的50KW 乘用车控制器平台，标志在公司在电动汽车控制系统的国产化进程中取得重要突破，且提供完整的“双百战略”解决方案，即将所有关键器件均采用100%国产化，且满足车规级标准，该平台完美契合国内市场对电动汽车控制器的高性价比和高性能需求。

合作亿纬智能，开发eVTOL 集成电驱。2024 年11 月公司和亿航智能在广州举行战略合作签约，双方将共同开发适用于亿航智能电动垂直起降航空器系列产品的高性能电机和电机控制器产品。未来双方将重点围绕定制化开发满足亿航智能各类eVTOL 产品指标且符合民航局严格适航要求的eVTOL 集成式电驱动系统，公司创新的“集成芯”技术将有助于进一步优化亿航智能eVTOL 的电机解决方案，从而实现轻量化、高功率以及更好的散热性能，且适用于亿航智能的多种eVTOL 产品。

盈利预测：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为24.27/30.35/37.38 亿元， 归母净利润分别为0.85/1.43/1.94 亿元，对应PE 分别为67.25x/39.77x/29.44x。

风险提示：行业竞争加剧，客户拓展不及预期，政策推进不及预期，盈利预测和估值模型不及预期