1. 整车：自主品牌份额提升大周期有望延续

2022年1-9月自主品牌乘用车累计零售销量为682.3万辆，同比+19.0%，市场份额达45.9%，较2021年提升4.7pcts；其中9月市场份额达47.0%。2022年1-9月自主品牌新能源乘用车累计零售销量为326.3万辆，同比+127.5%，市场份额达84.2%；其中插电混动车型累计销量为82.0万辆，同比+241.9%，市场份额达89.8%。

2. 零部件：从集成化、国产替代、渗透率三大维度甄选投资机会集成化：集成化成为当下产业链变革的重要特征，核心推动力是效率提升、以及降本，例如一体压铸、电驱动六合一集成、热管理集成等。国产替代：自主车企的崛起，带来零部件供应链的重构；叠加技术的积累突破，零部件的国产浪潮不可阻挡，例如线控制动、座椅、轮胎等。渗透率提升：电动智能化、轻量化带来较多增量部件从无到有的机会，渗透率随着新能源车的增长逐步提升，例如铝合金、空悬等。

3. 受益标的

从集成化角度，受益标的包括文灿股份、银轮股份、英博尔、欣锐科技等；从国产替代角度，受益标的包括伯特利、亚太股份、继峰股份、天成自控、上海沿浦、新泉股份、常熟汽饰等；从渗透率提升角度，受益标的包括拓普集团、旭升股份、中鼎股份、保隆科技等。

4.风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、疫情反复影响。