2023 年纯电动乘用车销量有望达到699 万辆，同比增长37%。2022 年10-20 万元纯电动车优质供给稀缺，比亚迪秦Plus EV、比亚迪元PLUS、比亚迪海豚、广汽埃安S 等车型供不应求，销量持续攀升。我们认为，2022年10-20 万元电动车已过平价临界点，有望持续放量。基于不同车型的产品力和竞争力，我们对细分车型进行销量预测，我们预计2023 年10-20万元电动车有望达到231 万辆，同比增长39%。2022H2-2023 年20 万元以上电动车百优质供给众多：比亚迪海豹、海狮，腾势D9，欧拉闪电猫，长安阿维塔11，广汽埃安A19、A02，蔚来ET5、ES7，小鹏G9、极氪009等。我们预计，2023 年20 万元以上纯电动车销量有望达到305 万辆，同比增长70%。2023 年纯电动乘用车销量有望达到699 万辆，同比增长37%。

2023 年插电混动车销量有望达到337 万辆，同比增长120%。供给层面，比亚迪推出DM-i 超级混动后，长城、吉利、广汽等均优秀自主车企加快混动的布局，其混动车型相比同级别燃油竞品车型油耗低40-50%的水平，节能性突出，产品力升级，即将发力；需求层面，比亚迪DM- i 车型销量势如破竹，积累了大规模用户，消费者对自主混动技术的认可度大幅提升。

基于不同车型的产品力和竞争力，我们对细分车型进行销量预测，我们预计2023 年插电混动车销量有望达到337 万辆，同比增长120%。

2023 年新能源车销量有望达到1036 万辆，同比增长56%。基于以上分析，我们预计2022 年新能源车销量有望达到662 万辆，同比增长102%；2023 年新能源车销量有望达到1036 万辆，同比增长56%（其中纯电动车销量有望达到699 万辆，同比增长37%；插电混动车销量有望达到337 万辆，同比增长120%）。我们预计，2023 年20 万以上新能源车销量占比有望达到46%（2021 年该占比为37%）。我们预计，2023 年新能源车销量增量TOP10 车企分别为比亚迪（99 万辆）、长城（59 万辆）、吉利（58 万辆）、长安（46 万辆）、理想（25 万辆）、广汽埃安（14 万辆）、问界（13 万辆）、蔚来（12 万辆）、哪吒（10 万辆）、小鹏（9 万辆）。

投资建议：重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质龙头：比亚迪（品牌向上、技术创新、规模向上）、长城汽车（多品牌混动车型矩阵即将推出，高端化、电动化加速）、广汽集团（新能源车加速扩张、混动从0 到1、合资新品周期）；零部件公司中，重点推荐：

明新旭腾（拓展新势力+新产品交付放量）、方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、英搏尔（拓展新客户+扩产加速）、星宇股份（受益车灯行业高端化）。

风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。