银行转型IT 前景市场广阔，公司在互联网银行IT 解决方案领域保持领先。

互联网金融迅猛发展，银行IT 解决方案需求市场广阔。公司一直将互联网银行作为战略重点，在业界积极倡导和推动传统银行向互联网银行转型的理念，得到了银行用户和业界的充分认可。科蓝软件在互联网银行IT 解决方案领域持续领先，根据IDC 发布的2018 年度报告显示，中国银行业IT 解决方案整体市场主要厂商中，科蓝软件市场占有率为 2.4%；其中互联网银行解决方案的市场占有率为16.7%；渠道类解决方案的市场占有率为 8.4%；网络银行解决方案子市场占有率为18.5%；移动银行解决方案市场占有率为17.3%，在上述细分市场中，公司的市场占有率均为排名第一。

推出智能高柜机器人小蓝，打造智慧银行体系。推出智能高柜机器人小蓝，并通过人民银行金融标准化测试，推动银行网点智能化转型。eID 网络身份验证平台入选工信部数字化赋能服务产品名录。

推动金融科技创新，具有合作和客户资源优势。与蚂蚁金服、京东、阿里云分别签署战略合作协议，在区块链金融、金融科技输出、银行项目等领域开展深入合作，深耕行业20 年，积累了丰富的客户资源优势。

拥有完全自主产权的分布式内存数据库，适应数据库国产化趋势。2018 年，科蓝收购韩国SUNJE SOFT 公司67.15%股份，拥有SUNJE SOFT 公司研发的分布式内存数据库产品Goldilocks 完整自主知识产权，完全自主可控，具有极强的高并发和性能保障，能够应对大数据业务需求，顺应了我国数据库国产化趋势。2019 年数据库收入占比2.25%。目前市场上有多种国产数据库在竞争，科蓝软件Goldilocks 数据库是一个完全自主知识产权的交易型数据库，有望打开较广阔市场空间。

公司盈利预测及投资评级：公司专注银行IT 领域，布局国产分布式内存数据库，推动金融科技创新，看好公司业务发展，我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别0.61、0.77 和1.00 亿元，对应EPS 分别为0.20、0.26 和0.33元。当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为126、100 和77 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：公司在科技创新应用领域投资回报周期不确定性风险，市场竞争格局及技术发展迭代更新存在不确定性风险。