事件

2024 年前三季度，公司实现营业收入24.45 亿元，同比增加29.96%；归母净利润2.85 亿元，同比增加100.57%。

投资要点

Q3 收入同比增长18.52%，利润翻倍增长。下游市场回暖，产品销量增加，2024 年前三季度，公司实现营业收入24.45 亿元，同比增加29.96%；归母净利润2.85 亿元，同比增加100.57%；毛利率52.17%，同比提升1.63%。单季度来看，Q3 实现营业收入8.68 亿元，同比增加18.52%，环比增加2.48%；归母净利润1.06 亿元，同比增加102.74%，环比减少14.50%，毛利率51.88%，同比提升2.87%，环比略降。从海外大厂TI 业绩表现看，个人电子产品、企业系统和通信系统市场处于周期性复苏的过程中，工业领域整体去库存接近尾声，中国汽车市场持续向好。随着市场回暖，公司作为国内模拟平台型企业，前期宽泛的产品布局有望充分受益，带动营收增长。

重视研发投入，加速产品迭代及新品推出。公司前三季度研发投入达6.49 亿元，占营业收入的26.54%。公司持续跟踪新能源车、光伏储能、人工智能、智能制造等应用领域的发展趋势，做好相关技术、知识产权和产品的布局及储备，各研发项目进展顺利，成功推出双通道2A 闪光灯LED 驱动器、车规级同步降压芯片、低功耗低压差低噪声车规级LDO 芯片等。

投资建议：

我们预计公司2024-2026 年归母净利润3.9/6.7/9.7 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：

产品研发及技术创新不及预期；行业竞争格局加剧风险；原材料及封测价格波动风险；产品推广不及预期。