2024Q3 业绩同比高增，维持“买入”评级

公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收24.45 亿元，同比+29.96%；归母净利润2.85 亿元，同比+100.57%；扣非归母净利润2.49 亿元，同比+165.77%；销售毛利率52.17%，同比+1.63pcts；销售净利率11.34%，同比+4.10pcts。2024Q3 公司实现营收8.68 亿元，同比+18.52%，环比+2.48%；归母净利润1.06 亿元，同比+102.74%，环比-14.50%；扣非归母净利润0.90 亿元，同比+102.65%，环比-15.96%；销售毛利率51.88%，同比+2.87pcts，环比-0.32pcts；销售净利率12.01%，同比+5.13pcts，环比-2.33pcts。2024 年前三季度利润同比增长的主要原因为：(1)集成电路市场回暖，销量增加；(2)公司积极应对各种变化，不断加深与客户的合作，持续加大在工业和汽车电子等领域的投入，积极开拓新市场、新客户。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为3.35/7.70/11.79 亿元，当前股价对应PE 为134.1/58.3/38.1 倍。我们看好公司模拟平台型公司的长期发展，维持“买入”评级。

公司持续加大研发力度，各研发项目进展顺利，未来增长动能充足2024Q3 公司研发费用支出达2.31 亿元，同比+14.87%，环比+10.27%，研发费用率高达26.62%。报告期内，公司各研发项目进展顺利，持续推出拥有完全自主知识产权的新产品，包括双通道2A 闪光灯LED 驱动器、共模输入电压范围-24V至105V 的高边电流检测运算放大器、6A 高效同步降压电源转换芯片等。随着新项目新产品逐步投放，公司未来增长动能充足。

公司实施激励机制，稳定公司股权结构

2024 年8 月29 日，董事会决定向符合激励条件的激励对象授予预留股票期权，此举能够增强公司激励，稳定公司股权结构，释放积极的市场信号彰显了公司长期发展的决心和信心。

风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。