事件：公司公布2024H1 业绩报告，2024H1 公司实现收入15.76 亿元，同比+37.27%；归母净利润1.79 亿元，同比+99.31%；扣非归母净利润1.58 亿元，同比+223.43%。

2024H1 收入同比稳健增长，2024Q2 收入同环比维持提升。2024H1 市场需求回暖，拉动公司销量和收入维持增长。单季度环比来看，2024Q2，公司收入8.47 亿元，同比+33.42%，环比+16.23%；归母净利润1.24 亿元，同比+109.10%，环比+128.50%；扣非归母净利润1.08 亿元，同比+152.25%，环比+113.43%。公司利润端同环比增速高于收入端，主要原因系公司费用端增速低于收入端增速，经营杠杆体现。

各产品线毛利率相比2023H2 有所提升。利润率端来看，2024H1 公司毛利率为52.33%，同比+0.82pct；净利率为10.97%，同比+3.5pcts。分产品线来看，2024H1 电源管理产品收入10.38 亿元，同比+46.30%；信号链产品收入5.38 亿元，同比+22.66%。2024H1 电源管理产品线毛利率为49.75%，同比+3.80pcts；信号链产品毛利率为57.30%，同比-3.21pcts，但相比2023H2 毛利率（52.71%）提升4.59pcts。

持续投入研发，产品组合不断扩宽，市场份额不断扩大。2024H1 公司研发费用为4.18 亿元，同比+19.63%。公司研发投入逐年增加，开发并积累了一系列具有国际先进水平的核心技术与产品。目前公司拥有32 大类、5200 余款可供销售产品。公司深耕国内市场，凭借本地优势，紧贴市场需求，快速响应，客户认可度及品牌影响力不断提升，市场份额不断扩大。

投资建议：公司业绩持续稳健增长，体现公司在研发投入和市场开拓端取得的成果。公司作为国内模拟芯片龙头，我们预计公司有望继续维持高于行业平均的增速，不断提升市场份额。预计公司2024/2025/2026 年收入分别为31.94/40.10/48.55 亿元，归母净利润分别为3.24/5.88/8.56 亿元，对应PE 分别为105.80/58.43/40.10 倍，维持“增持”评级。

风险提示：行业需求不及预期；新产品研发不及预期；行业竞争加剧。