本期投资提示：

2023Q2 公募基金化工重仓股整体配置占比环比回升。全国来看，2023Q3 单季度重仓化工/重仓总体比重环比回升0.33pct 至3.58%，处于历史中枢位置。从全国各区域配置上看，华南、华东、华北地区的公募基金化工重仓股配置环比均有所增长。华东地区2023Q3环比2023Q2 由3.37 %上升至3.76%，华南地区占比由3.39%上升至3.72%，华北由2.77%上升至2.99%。

白马及部分新材料标的相关个股持仓比重仍然靠前，配置回归传统周期白马，轮胎及上游石化央企关注度持续提升，三季度消费电子需求依旧疲软，行业业绩普遍承压，锂电材料景气下行等原因使得部分新材料公司持仓比重下滑。2023Q3 公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为1.20%，环比提升0.16 个百分点。从个股来看，2023Q3万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎仍为基金化工重仓股持股市值占比排行前三，占比分别为0.27%、0.21%、0.16%。万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、中国海油、中国石油、国瓷材料、远兴能源持股占比环比2023Q2 上升，扬农化工新进入前十大持仓。新宙邦、雅克科技占比环比下降。

2023Q3 能源价格触底反弹，终端补库需求集中释放，部分化工品价差修复，传统周期白马与上游油公司基金持仓数量环比提升；受益于内需恢复及成本下降的轮胎产业链持仓数量继续提升；此外部分成长类新材料标的如新宙邦、雅克科技持仓数量小幅下滑。全国看，2023Q3 持股基金个数排名前十的化工股的持有基金个数大多有所增加，其中个数增幅靠前的主要为上游石化以及轮胎标的，中国海油、中国石油、赛轮轮胎、万华化学、华鲁恒升、卫星化学、桐昆股份持有基金个数分别增加141、65、59、35、33、19、14 个，新宙邦、雅克科技持有基金个数分别下滑了15、16 个。万华化学以346 个持有基金个数占据榜首，中国海油和华鲁恒升位居第二、三位，持有基金个数为267、239 个。分区域来看，华东地区持股基金个数排名前十的化工股持有基金个数增幅靠前的为中国海油、赛轮轮胎环比分别增长64、30 个；华南地区持有基金个数增幅前二的为中国海油、中国石油环比分别增加48、21 个；华北地区持有基金个数增幅前二的是中国海油、中国石油环比分别增加29、18 个。

2023Q3 全国化工持仓总市值环比回升，集中度继续提高。2023Q3 前30 个基金重仓的化工股市值总计为984.9 亿元，环比提升7.06%，前30 大持有市值占所有重仓化工股市值的92.80%，集中度较高，环比2023Q2 的92.25%提升0.55pct。

维持行业“看好”评级。基础化工行业建议从三方面布局：1、传统周期关注白马及细分企业的阿尔法：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源，纺服链涤纶长丝桐昆股份，农化关注复合肥新洋丰、云图控股、农药细分标的（润丰股份等）。

2、长景气底部上行板块，受内需恢复及成本下降，轮胎产业链（轮胎及耗材）有望持续受益。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。3、成长标的确定性修复。华为产业链回归带来三层逻辑：1）mate60 带动消费电子全产业链复苏；2）华为半导体产业链的配套；3）中美关系缓和带来国内半导体限制放松。半导体材料方面，建议关注估值低位，业绩具备确定性的雅克科技（国内高端半导体前驱体供应商）、长存、中芯等电子特气重要供应商华特气体、鼎龙股份、广钢气体、中船特气；面板材料方面，建议关注斯迪克（Meta X5 屏幕OCA 供应商）、东材科技。其他关注MLCC 及齿科材料国瓷材料，面板材料万润股份、濮阳惠成、飞凯材料、瑞联新材等，催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份等。石化行业：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。

风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落