政策端刺激超预期，全球电动化趋势加速。全球主要国家新能源支持政策加码，政策支持力度增加、持续时间延长。2020-2021 年欧盟国家密集推出新一轮新能源支持政策，英国预计未来投资400 亿英镑扩建EV 充电网络；德国将新能源汽车补贴延长至2025 年；奥地利、西班牙和希腊三国加大补贴资金支持力度，提高补贴支持上限。美国新能源汽车政策支持力度远超市场预期，《清洁能源法案》

上调7500 美元/车的电动车税收抵免上限，并放宽汽车制造商享有的20 万辆税收补贴限制，直至新能源汽车销量达到当年汽车销量50%，政策支持力度空前。

2020 年国务院颁布《中国新能源汽车产业发展规划》，提出到2025 年新能源新车销量占比达到20%。

新能源汽车销量高涨，全球主流动力电池厂商加速扩产。疫情得控后国内新能源汽车销量高涨，2020 年我国新能源乘用车和纯电动车累计销量为124.6/111.6万辆，2020 年12 月相应锂电池装机量达到7956MWh,环比增长18.11%达到历史峰值，且2021 年持续上涨趋势不减。新能源汽车销量高景气下，动力电池需求不断提升， 我们预计21-25 年全球新能源汽车电池需求达到299.2/445.7/629.8/866.2/1163.6GWh ， 对应锂电设备总投资规模为920.5/1371.4/1937.9/2665.3/3580.3 亿元。全球主流动力电池厂商宁德时代、LG 化学等密集推出大规模扩产计划，如LG 化学计划21-23 年全球扩产规模超过130GWh；宁德时代公告，拟定增募资不超582 亿元，在扣除发行费用后拟主要用于福鼎时代锂离子电池生产基地、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期及宁德时代新能源先进技术研发与应用项目及补充流动资金等。

锂电设备进入卖方市场，行业龙头企业稀缺性凸显。动力电池新一轮扩产释放巨额锂电设备采购需求，国内具备规模化供应能力的锂电设备生产厂商数量有限，且扩产项目建设周期长，产能扩张相对滞后，锂电设备行业整体处于产能紧缺状态，市场供需切换为卖方市场。在产品质量过硬前提下，锂电设备厂商受益行业高景气的程度则取决于产品覆盖面和产能弹性，产品覆盖面广则意味着受益全面，短期产能弹性决定订单承接能力。行业龙头厂商凭借全产业链设备生产能力领先受益行业景气提升，头部企业满载后订单外溢，部分产品质量稳定、技术水平先进的二线锂电设备厂商同样显著受益。

投资建议：推荐锂电设备全链生产布局的行业龙头企业先导智能，前中后段产品市场竞争力强、技术研发具备前瞻性的设备厂商杭可科技、星云股份。

风险因素：行业下游扩产不及预期风险，海外客户扩展遭受重大挫折风险，非锂能源技术颠覆性进展替代风险。