事件：公司发布2021年半年报，2021 年H1实现营业收入3.51亿，同比+57.5%；归母净利润0.61 亿，同比+84.4%。分季度看，2021 年Q2 实现营业收入2.29 亿，同比+53.9%，环比+89.0%；实现归母净利润0.41 亿，同比+13.9%，环比+108.9%。

点评：业绩高增，超市场预期。公司2021 年H1 营收、业绩均同比大幅提升，主要由于去年受疫情影响基数较低，同时受益于下游动力锂电厂商扩产影响订单快速释放。公司上半年检测系统、自动化设备产能利用率分别为116.1%、110.4%，均过载运营。公司2020 年三费率达18.6%，随着体量增大以及公司积极控费增效，2021H1 三费率已降至15.1%，费率下降有望持续。

消费+动力全覆盖，客户结构优质。公司是国内领先的锂电池检测设备及系统供应商。公司客户优质，2020 年前三大客户为CATL（占比43%）、ATL、BYD。今年7 月，公司定期发布订单公告，CATL 今年累计新增订单4.2 亿，占20 年总收入的74%，已达到去年对CATL总收入（2.2 亿）的185%。公司受益于核心客户的大幅扩产，当前订单饱满，支撑公司全年业绩持续增长。

以检测能力为核心拓展检测服务，成长空间进一步开拓。公司2021H1实现检测服务收入0.33 亿元，毛利率为38.8%。公司子公司福建星云检测顺利取得国家权威CNAS 认证证书。同时，公司设立宁德星云检测，为大客户CATL 提供紧密、快速且高效的检测服务。

储能政策落地，产业蓄势待发。公司在储能、充电桩等业务领域做了充分准备，推出了星云系列储能变流器（PCS）、星云系列充电桩等产品，并积极配合包括子公司时代星云（与CATL 的合资公司）的下游电网和能源企业等客户进行小规模试点使用。今年7 月底，储能政策陆续落地，产业蓄势待发，公司储能业务空间广阔。

盈利预测及评级： 我们预计公司2021-2023 年分别实现营收9.24/15.73/20.58 亿元，实现归母净利润1.20/2.08/3.17 亿元，对应PE为75.27/43.52/28.60 倍。维持买入评级。

风险提示：新能源汽车销量不及预期，订单执行不及预期等