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公司发布2022 年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入8.26亿元，同比增长6.32%；归母净利润1.13 亿元，同比增长41.87%；扣非后的归母净利润1.10 亿元，同比增长39.25%。

业绩保持高增，三季度毛利率进一步提高。公司前三季度利润增速继续保持在较高水平，其中单三季度扣非后的归母净利润同比增长45.61%，较二季度同比提升8.89pct。单三季度毛利率33.66%，同比、环比分别提升1.54pct、4.96pct，且达到2018 年以来单季度最高，预计主因高毛利的车联网业务持续放量，收入占比提升，从而带动公司整体毛利率显著改善。

费用管控得当提升净利率水平，研发持续投入提供长期成长动力。前三季度销售费用、管理费用、财务费用分别同比减少10.14%、7.71%、1005.91%，费用管控成效显现，前三季度净利率14.10%，同比提高3.78pct。同时公司研发投入持续加强，前三季度研发费用同比增长14.15%，占收入比重同比提升0.28pct 至3.94%。研发与技术是公司的一贯优势，在低功耗PPM 传感器领域的技术专利是公司参与竞争的重要利器，持续的研发投入有助于公司蓝牙传感器、云编程等新产品的快速落地，从而巩固公司在胎压监测传感器领域的优势与地位，为公司长期发展提供更强劲动力。

发布股权激励计划激发动力，体现发展信心。本次激励计划首次授予公司董事及高管、公司核心管理人员、公司核心技术（业务）骨干等激励对象44 人。拟授予限制性股票数量为380 万股，占总股本的1.65%；其中首次授予307.2 万股，占总股本的1.34%。本次激励计划业绩考核目标为2023-2025 年公司归母净利润分别达到2 亿元、2.6 亿元、3.1 亿元，若按2023-2025 年分别为2、2.6、3.1 亿元计算，则2021-2023 年的归母净利润年均复合增长率约为34.7%，2024、2025年归母净利润分别同比增长30.0%、19.2%，股权激励方案下，公司管理及技术（业务）人员等积极性有望被充分调动，从而推动公司业绩持续快速增长。

投资建议：公司从传统气门嘴起家，近年来不断扩展业务范围，向汽车智能化领域进军，车联网等高毛利产品不断放量提升公司整体盈利能力，持续高研发投入巩固公司技术优势，新一期股权激励计划　　发布增强发展的信心与动力。预计2022-2024 年公司的EPS 分别为0.71/0.99/1.21 元，维持“买入”评级。

风险提示：乘用车、商用车销量不及预期；政策落地不及预期；向上游供应商采购受限；行业竞争加剧。