公司为全球TMA 龙头企业。公司主营业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前主要产品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯 （TOTM）、对苯二甲酸二辛酯（DOTP），以及新型高端产品乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯。目前公司在我国甚至全球TMA 市场都占据了领先的市场地位，是为数不多可采用连续法生产TMA 的精细化工企业；凭借突出的质量优势和产业链优势，公司在TMA 市场迅速成长为细分行业龙头品牌地位。公司在国内整个精细化工和环保新材料领域也具有一定的知名度和市场地位。在产业链布局方面，公司布局了下游增塑剂产能，同时具备生产乙烯基甲苯的能力，提高了产品的多样性。2022 年公司实现营收19.24 亿元，同比增长9.38%；实现归母净利润0.56 亿元，同比减少46.56%。

TMA 最主要用途是生产环保型增塑剂TOTM。增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料和高温固化剂三大下游需求是拉动TMA 市场快速发展的主要动力。TMA 目前最主要的用途就是和异辛醇反应生产环保型增塑剂偏苯三酸三辛酯（TOTM）。TMA 用途还包括生产粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂、高级润滑油等。由TMA 制成的聚酰亚胺、 聚酰胺酰亚胺漆和聚酯酰亚胺漆主要用作 F 级、H 级高端电机绝缘材料，用于较为高档的防爆电极、超重电机、空调以 及电冰箱的电机等。由TMA 制成的偏苯三酸酯（TMT）是合成高温链条油、高粘度压缩机油以及调和高级润滑油理想的基础油。根据百川盈孚，2022 年，增塑剂、粉末涂料、绝缘材料和固化剂分别占我国TMA 消费量的52%、40%、7%和1%。

全球TMA 市场持续增长。随着精细化工产业的发展和下游市场需求的不断增长，全球TMA 市场近年来呈高品质高要求高服务、稳步增 长态势。随着国际TMA 行业的发展，以及相关下游产业出现向我国转移趋势，国内TMA的消费需求在稳步增加。根据贝哲斯咨询调研显示，2022 年全球TMA 市场规模达到33.77 亿元。预测至2028年，全球TMA 市场规模将达到44.7 亿元，在预测年间，全球TMA 市场年复合增长率预估为5%。

TMA 呈现寡头垄断格局。根据英力士官网资料，正丹股份、英力士、百川股份、Polynt 意大利、泰达新材和Polynt 常州在全球TMA 市场份额占比分别为30%、25%、20%、11%、7%和7%。全球TMA 市场呈现寡头垄断的竞争格局。

低库存和高出口需求支撑TMA 价格上涨。根据百川盈孚，截至2024 年4 月12 日，我国TMA 库存量为750 吨，同比减少42%，环比减少6%。2023 年我国TMA 的出口量15.14 万吨，同比增长5.3%。截至2024 年4 月12 日，TMA 华东地区价格为25000 元/吨，同比增长102%，环比增长35%。国内出口订单增多，场内流动现货紧缺，TMA 市场稳步攀升。

风险提示：市场竞争加剧；原材料价格波动；市场价格波动。