投资要点

热点事件：6月25日凌晨，OpenAI宣布将停止对未受支持的国家和地区提供API服务，中国大陆和中国香港不在受支持范围内。消息一经发布，智谱AI、百度智能云、阿里云、MiniMax等国产大模型厂商先后做出回应，以助力客户切换国产大模型。OpenAI禁令或利好国产大模型逐渐走到台前来，以本地化AI更好地赋能国内创业者和内容生产者。

OpenAI禁令发布，国内大模型或迎机遇。此次OpenAI禁令发布，依赖OpenAIAPI服务的SaaS公司以及套壳OpenAI大模型套壳创业的公司或将受到影响。对此，多家国产大模型厂商迅速做出回应，以优质的服务帮助用户迁移至国产大模型。智谱AI旗下GLM模型将全面对标OpenAI产品体系，为开发者提供1.5亿Token（5000万GLM-4+1亿GLM-4-Air）以及从OpenAl到GLM的系列迁移培训，助力客户无缝切换国产大模型。百度智能云千帆宣布推出大模型普惠计划，即日起为新注册企业用户提供0元调用。其中文心旗舰模型首次免费，赠送ERNIE3.5旗舰模型5000万Tokens包，主力模型ERNIESpeed/ERNIELite和轻量模型ERNIETiny持续免费。针对OpenAI迁移用户额外赠送与OpenAI使用规模对等的ERNIE3.5旗舰模型Tokens包，赠送免费的迁移和使用指导。阿里云宣布将为OpenAIAPI用户提供最具性价比的中国大模型替代方案，并为中国开发者提供2200万免费tokens和专属迁移服务。通义千问GPT4级主力模型Qwen-plus在阿里云百炼上的调用价格为0.004元/千tokens，仅为GPT-4的50分之一。旗下百炼平台也集成了除通义外的三方大模型和行业大模型，并提供一系列的调试工具，让开发者能够获取一站式的服务。外因压力促使国内头部大模型竞相为用户提供资源和生态赋能，或增加对国内大模型和算力需求，有望加快国内大模型自主研发的脚步，促使国内AI技术蓬勃发展。

国产大模型在内容和数据安全方面更加适配，利好端侧AI发展。国产大模型应用加速落地，确保数据安全是前提。在刚刚结束的华为开发者大会HDC2024期间，华为云举办主题为“AI，重塑云原生安全体系，推动云安全跨越发展”的高峰论坛，发布盘古安全大模型，强调在AGI时代大模型的安全隐患。使用日趋完善的国产大模型有望为用户数据安全提供保障，长效利好端侧AI发展。

投资建议：OpenAI禁令有望促使更多公司选择国产大模型，有望加快国内大模型自主研发的脚步，促使国内AI技术蓬勃发展。建议关注：腾讯控股、网易-S、美图公司、汤姆猫、昆仑万维、恺英网络、巨人网络、世纪天鸿、蓝色光标、南方传媒、天娱数科、引力传媒、捷成股份、视觉中国、华策影视、因赛集团、天下秀、上海电影、顺网科技、中广天择、万兴科技等。

风险提示：政策不确定性、AI应用落地不及预期、AI版权授权潜在风险等。