本报告导读：

DeepSeek-V3 发布标志着国产AI 在规模、效率和成本方面实现突破，奠定了其在开源模型中的领先地位。其性能超越多款国际闭源顶尖模型，具备超高性价比。

投资要点：

投资建议：DeepSeek-V3 的发布标志着国产AI 在规模、效率和成本方面实现重大突破。DeepSeek-V3 在多项评测中超越多款顶尖模型，且成本极具竞争力。因此AI 大模型在各行业落地的技术路径有望逐步明确，MoE 架构的低成本、高性能的大模型在垂类领域中的运用潜力巨大。推荐标的：虹软科技、福昕软件、万兴科技、科大讯飞，受益标的：海天瑞声、润达医疗、迈富时、第四范式。

DeepSeek-V3 的强大性能与开源策略显著提升了其市场竞争力，具备高投资价值。DeepSeek 正式发布了其全新系列模型DeepSeek-V3，并同步开源。该模型为自主研发的MoE 架构，拥有6710 亿参数和37 亿激活参数，在14.8 万亿token 上进行了预训练。DeepSeek-V3在多个评测中超越了Qwen2.5-72B 和Llama-3.1-405B 等开源模型，其性能与顶尖闭源模型GPT-4o 和Claude-3.5-Sonnet 相媲美。尤其在知识类任务、长文本处理、代码编写和数学竞赛等方面表现出色。

DeepSeek-V3 的生成速度提升和灵活的API 定价策略为用户带来更高的使用价值。通过算法和工程上的创新，DeepSeek-V3 的生成吐字速度从每秒20 次提升至60 次，实现了3 倍的性能提升，用户体验更加流畅。DeepSeek 调整了API 服务的价格，新的定价为每百万输入tokens 0.5 元（缓存命中）/2 元（缓存未命中），每百万输出tokens 8 元。高性价比有望为DeepSeek 带来了更大市场份额和收入增长。

DeepSeek-V3 的开源权重和本地部署能力增强其社区支持和应用扩展性，推动了技术生态发展。DeepSeek-V3 采用FP8 训练，并开源原生FP8 权重，得到开源社区的广泛支持。DeepSeek 提供从FP8 到BF16 的转换脚本，方便社区进行适配和拓展应用场景。模型权重可通过Hugging Face 平台下载，进一步促进了本地部署和多样化应用。

这种开放的生态系统为其在AGI 普惠化方面奠定了坚实基础。

风险提示：较低定价压缩盈利空间，技术竞争加剧的风险。