拟发行3.75 亿元可转债

其中智能眼镜门店建设及升级改造项目总投资3.5 亿元，拟使用募集资金1.8 亿元；总部运营管理中心及品牌建设项目总投资2.3 亿元，拟使用募集资金0.7 亿元；数字化平台升级建设项目总投资0.9 亿元，拟使用募集资金0.7 亿元，补充流动资金0.55 亿元，拟使用募集资金0.55 亿元。

智能眼镜产品需求不断增加，紧抓行业智能化市场机遇伴随智能电子市场及Deepseek、ChatGPT、Kimi、通义千问等AI 大模型的快速发展，技术进步为智能眼镜注入了强大的计算能力和智能化功能，使其从简单的信息显示设备逐渐演变为集语音交互、实时翻译、AR 导航、健康监测、智能助手等多功能于一体的智能终端，AI 智能眼镜的未来前景愈发广阔。当前除传统智能硬件厂商，互联网企业和消费电子厂商也纷纷入局智能眼镜领域。随着进入智能眼镜领域的厂商不断增加，预计2025 年智能眼镜将进入新品密集发布期。

Ray-Ban Meta 作为AI 智能眼镜的代表性作品，自发布以来全球销量已突破百万台，成功激起行业和市场对于AI 智能眼镜赛道的关注。国内互联网、消费电子、AR 类智能硬件厂商，包括华为、小米、雷鸟创新、Rokid、Xreal、李未可、魅族等均不断加码AI 眼镜，近年来也先后发布了多款智能眼镜产品。

根据Wellsenn 数据，2024 年全球AI 智能眼镜销量达200 万副，预计2025年开始AI 智能眼镜将迅速提高市场渗透率，全球出货量将进一步增长至400 万副，至2030 年AI 智能眼镜全球销量规模有望达到8000 万副。

提升消费者购物体验、促进门店销售收入持续增长目前公司部分门店由于开业时间较长，存在门头标识、内外部装修风格已显得较为陈旧等问题。连锁门店作为公司与消费者直接对接的场所，代表着公司整体品牌形象。为提升公司门店整体形象、为顾客创造更加良好的购物环境，公司计划对现有部分老旧门店进行升级改造。通过升级焕新，公司拟引入新的商品陈列及展示体系，统一新老门店整体装修风格，提升公司门店专业化的卖场形象，为顾客营造更加舒适、良好的购物环境。

加速线上线下融合，推动业务创新与增长

公司持续完善本地生活服务平台的布局，通过精细化运营、优化团购产品、加大引流力度来深度满足消费者的本地生活需求，加速线上线下融合发展，推动公司全渠道布局。这一系列举措显著提升了公司的市场覆盖面和服务能力，为消费者提供了更加便捷、高效的购物体验。

维持盈利预测，维持“买入”评级

公司是一家专业从事眼镜零售的连锁经营企业，致力于为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案。本次募集资金投资项目均系密切围绕公司现有主营业务展开。项目实施有利于进一步提高公司的业务规模和核心竞争力，增强公司的可持续发展能力。

我们预计公司24-26 年EPS 分别为0.69/0.8/0.97 元/股，对应PE 分别为81/70/58x，维持“买入”评级。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧风险；股东结构变动风险；现金流状况下滑风险。