核心观点：

基本金属：春节前基本面维持平稳，金属价格小幅上涨。据Wind，上月LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为3.22%、7.16%、0.90%、11.07%、0.32%、3.91%。据SMM，近期企业进行年终结算，生产积极性下降。圣诞节衔接元旦，海外节日气氛较浓，基本面并无较大变化，市场交易异常清淡。金属价格运行需关注节后归来新年启动后市场成交情况与春节前后市场库存变化。建议关注：天山铝业、中国铝业（A、H）、神火股份、云铝股份、紫金矿业（A、H）、西部矿业、中国有色矿业（H）、万顺新材、志特新材。

贵金属：美国疫情恶化，黄金避险情绪攀升。据Wind，COMEX 黄金12 月上涨3.06%至1830.5 美元/盎司，美元指数上涨0.08%至95.9701。据新华网，美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，全美12月30 日新增新冠确诊病例高达64.7067 万例，再次刷新疫情暴发以来单日新增病例最高纪录。美国疫情恶化将导致黄金避险情绪攀升。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

锂电材料：锂盐价格创新高，钴价继续增长。高镍三元巨头，正循环逐步开启。据有色金属网，上月电池级碳酸锂价格上涨39.80%至27.75万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨42.59%至26.45 万元/吨，氢氧化锂价格上涨12.54%至19.75 万元/吨。长江钴价格上涨8.79%至49.5 万元/吨。上月碳酸锂价格再创新高，氢氧化锂价格持续上涨，市场货源依旧紧张。钴价继续增长，需求依旧旺盛。4680 电池助推高镍三元发展，印尼镍重塑三元成本，全球化扩张打开空间；三元材料巨头，正循环逐步成型。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业、华友钴业、中伟股份、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

小金属：稀土价格维稳。据亚洲金属网，12 月轻稀土氧化镨钕价格下跌0.24%至84.80 万元/吨。12 月稀土磁材板块价格维稳，买家压价情绪较为浓厚，且供应商有意下调价格以促交易，加快春节前资金回笼。

建议关注：盛和资源，金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：全球经济复苏缓慢；全球政局动荡。金属下游需求不及预期，相关矿山供应增速超预期。