摘要：

市场回顾：2021 年9 月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）下降1.86%，同期沪深300 指数上升0.46%。

行业趋势观察：自今年夏季开始我国多地出现限电情况，近期各地区拉闸限电情况延续，我们认为本次拉闸限电的主因有四点：首先，受到“十四五”“双控”政策影响，叠加今年出口需求旺盛，部分地区高耗能产业生产旺盛，难以完成本地区“双控”指标，其次，煤炭价格整体居高不下，火电企业亏损严重，发电意愿很低；再次，部分省份最大负荷增长非常快，本省装机难以满足尖峰负荷供应需求；最后，部分地区电厂煤炭库存大幅低于去年同期水平，煤炭供应难以满足地区发电需求。

重要行业政策：国家能源局公布全国整县光伏推进名单，涉及676 县市；全国绿色电力交易试点启动；北京、上海、广东入围首批氢燃料电池汽车示范城市群；国家能源局计划2.4 抽水蓄能投产总规模到2030 年达到1.2 亿千瓦；云南实施“保供给促投资”新能源项目。

月度行业要事：8 月我国新能源车产销量首超30 万辆；南方电网首个市级虚拟电厂正式投入运行；LG 能源解决方案已经开始自己开发磷酸铁锂电池；9 月至今，各发电集团地方国企已有80 个项目开启分布式光伏电站EPC 招标，规模超过500MW；2021 年1-9 月共有超过394 个中标风电项目，已开标项目总规模达33.47GW，涉及14 家整机商。

月度重要公告：美锦能源、天正电气、海优新材、英威腾、比亚迪、智光电气、格林美、明阳智能、德方纳米等拟投资新建或扩建产线；多氟多拟设立子公司投资年产2 万吨六氟磷酸锂及其添加剂项目；晶盛机电与宁夏中环签订全自动晶体生长炉采购协议；通威股份以现金方式收购天邦股份旗下全部水产饲料业务以及天邦股份旗下部分猪饲料业务；方正电机成为风潮传动新能源汽车驱动系统零部件产品的定点供应商；国轩高科与江特电机拟在电池级碳酸锂等领域开展合作，推动双方在新能源产业领域的竞争力提升和业务快速发展。

投资策略：展望未来，我们持续看好中国与欧洲新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：安靠智电、阳光电源、良信股份。

风险提示：COVID-19 疫情全球扩散情况及影响或偏离预期；相关上市公司主业经营或低于预期