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安靠智电发布 2021 年半年度报告

2021 年上半年，公司实现营业收入 4.75 亿元，较去年同期增长139.07%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.20 亿元，较上年同期增长 83.18%。

其中二季度单季度实现营业收入 2.46 亿元，同比增长 87.23%；二季度单季度实现归属于母公司净利润 6493 万元，同比增长66.85%。

简评

GIL 完成“从 0 到 1”，进入从“1 到 N”高速发展阶段2021 年上半年，公司 GIL（气体绝缘输电线路）业务贡献收入1.65 亿元，同比增长 59.9%，超过去年全年 1.59 亿元的收入。公司于 2015 年在国内率先研发出 220kV-1100kV GIL 产品，弥补了电缆系统不能大容量输电的缺陷，此后一系列新产品通过新产品新技术鉴定，标志着公司 GIL 制造水平达到国际或国内先进水平。目前公司正在实施的南京燕子矶变西侧杆线迁改（含 GIL）工程，合同金额约为人民币 1.78 亿元，新签订曹山旅游度假区地下管廊工程项目工程总承包合同，合同总价约为 5.7 亿元，这些高总价订单的签订，意味着公司 GIL 产品已经获得客户认可，开始大规模大范围的推广。

电缆连接件同样表现不俗

电缆连接件的主要作用是恢复电缆结构、延长电缆长度、实现电缆与终端设备的连接，是电缆输电系统的关键组件之一。公司是目前国内少数具有 500kV 电压等级电缆连接件产品运行业绩的企业之一，产品曾在一系列标杆项目中得到应用。一直以来，公司积极开展与国网、南网等重要下游客户的合作、销售与投标工作，多次在国家电网招标项目中占据同类产品 15-20%的份额。

2021 年上半年，公司电缆连接件销售收入达到 2.06 亿元，同比增长 154%，同样表现不俗。

智慧模块化变电站取得大量订单

公司智慧模块化变电站整体采用标准化设计的模块化变电站结构，各模块内设备生产、组装及模块间联接在工厂预制并完成联调后，拔下航空插头整体运至现场。现场安装只需将钢构平台就位于预制基础上，插上航空插头恢复模块间联接即可完成绝大部分的现场安装工作，真正做到了“标准化设计、工厂化加工、装配式建设”。

该系列产品适用于城市地下变电站、新能源变电站、数据中心变电站、海上风电变电站、综合能源管理变电站等领域。今年上半年公司新签订泰州靖江过江隧道 35kV 智慧模块化变电站租赁项目，合同总金额为 1278 万元；江苏金峰水泥 110kV/220kV 智慧模块化变电站项目，合同金额约为人民币 1.28 亿元；融创溧阳环球融创文化旅游有限公司项目会展中心智慧模块化变电站项目，合同总金额约为 1330 万元。2021 年上半年，公司智慧模块化变电站取得 2264 万元收入。

维持“增持”评级

公司 IPO 募投项目建设 120 公里/年 GIL 产能，今年 7 月份定增将新增 14 座智慧模块化变电站产能，随着募投项目的达产及订单的增长，我们预计公司 2021-2023 年将分别实现营业收入 8.73/13.89/18.65 亿元，归母净利润 2.38/3.56/4.54 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：1、产能投放不达预期；2、公司订单获取不达预期；3、产品价格下降。