国内领先整合营销传播服务商

公司2017 年2 月15 日成功登陆A 股市场，首次公开发行人民币普通股1800 万股，占发行后总股本的25%，发行完成后公司总股本增加至7200 万股。张秀兵、万丽莉夫妇系公司实际控制人，持有发行后股权比例为37.5%。

公司连续八年入选中国国际公共关系协会评选的TOP 公司之列。

根据《互联网周刊》先后发布的“2015 年互联网+公关传播业TOP100”和“2015 年度PR 公关传播50 强”，公司分别位列第7位、第5 位。

公司始终秉持“合适就是竞争力”的传播哲学。自设立以来，公司一直从事整合营销传播服务，现已经形成以营销策略及创意内容为核心、以“传统传播渠道+数字传播渠道”为通路的品牌全传播服务模式，未来力争实现“数字化、全球化”的战略目标。公司主营业务按盈利模式分为常年顾问服务、项目服务两类；按传播渠道不同，分为传统营销、数字营销两大业务板块，公司发展经历了两个阶段：第一个阶段是2007 年-2011 年，主要从事传统营销服务；第二个阶段是2012 年至今，公司顺应互联网、数字传播技术迅猛发展的大趋势，新增加了数字营销板块。公司数字营销收入实现快速增长，由2013 年的3192.50 万元增长至2016 年上半年的1.35亿元。

公司客户主要分布在汽车、互联网及信息技术、快速消费品、制造业等行业，尤其集中于汽车行业，2013 年、2014 年、2015 年和2016年1-6 月，公司来源于汽车行业的收入占公司当年（期）营业收入的比重分别为48.37%、55.39%、65.22%和69.93%。

为顺应数字广告、数字公关的发展，特别是程序化广告行业迅速发展的趋势，公司本次募集资金拟投资实施数字营销平台建设项目，总投资额约1.78 亿元，其中募集资金投资额约为1.1 亿元。具体实施包括私有云项目、精准广告投放平台（其中包含DSP 平台建设）、数字内容营销工具，本项目成功实施后，公司的整合营销传播服务产业链将进一步完善，在数字营销领域的竞争力将得到进一步增强，并大幅提升公司盈利能力。

投资建议：不考虑外延的情况下，我们预计公司内生业务16-18 年净利润分别为6010 万元、7800 万元、9670 万元，对应每股收益分别为1.11 元、1.08 元、1.34 元。参考同类可比新股，给予2017 年90X 估值，对应6 个月目标价97.2 元，维持“买入-A”评级。

风险提示：行业竞争加剧、人才流失、宏观经济下行超预期等风险。