投资要点

事件： 4 月24 日晚，公司发布一季报：2017 年一季度营业收入达到1.23 亿元，同比增长了258%，归母净利润379.5 万元，扭亏为盈。

安防业务大幅增加致一季度财报开门红。依托安防系统工程业务的不断推进，公司2017 年第一季度实现营业收入1.23 亿元，较2016 年第一季度3427 万元，同比增长了258%。同时，一季度公司实现净利润379.5 万元，扭亏为盈。公司一季度的收入已经超过了2016 年全年收入的三分之一，体现了今年开年以来，下游客户旺盛的需求。

多项财务指标显示公司业务的高速发展。伴随着一季度业务量的提升，公司各项业务指标持续向好。其中，存货（开工项目的合同成本会先结转至存货）为10283 万元，同比增长140%；预付款项（因项目开展需要预付材料款）为1880 万元，同比增长317%；投标保证金占比较高的其他应收款余额为1663 万元，同比增长121%。在新疆地区招标项目数量增长的背景下，公司积极参与相关项目的招投标进程，业务总量有望持续提升。

安防大单落地速度快，保证了全年收入的高增长。一季度立昂技术连续中标喀什市和疏勒县安防项目，总金额分别为3.2 亿左右和8000 万元左右。

截止3 月31 日，疏勒县的项目已经完工78%，工程进展速度很快，说明大额合同项目落地具有较高的可信度。

盈利预测：我们预计公司2017 年至2019 年EPS 分别为0.62 元、1.07 元、1.70 元。我们看好公司在此次新疆安防投资高潮中的竞争力，给予“增持”评级。

风险提示：竞争加剧、订单落地节奏缓慢