10月29日晚间，思泉新材(301489.SZ)发布2024年三季度报告，公司在第三季度实现营业收入2.08亿元，同比增长62.05%;归母净利润1880.88万元，同比增长37.41%。前三季度，公司实现营业收入4.25亿元，同比增长31.60%，归母净利润4171.51万元，同比增长11.07%。在良好业绩的驱动下，10月31日，思泉新材披露接待调研公告，公司于10月30日—31日接待中国国际金融、中金基金、交银施罗德基金、博时基金、摩根士丹利基金等90家机构调研，此举进一步彰显了市场对公司未来发展前景的广泛关注与信心。
优势领域产品引领国产散热产业发展
随着AI换机潮驱动消费电子持续复苏，公司持续开拓市场，已进入发展“加速度”阶段，公司近两个季度的营收同比增速从28.13%提升至62.05%，归母净利润同比增速从12.29%提升至37.41%，显示出强劲爆发势头。近期德邦证券研报指出，随着苏州天脉上市，看好国产散热产业做大做强，建议关注包括思泉新材等国产散热环节供应商。
公司作为热管理材料提供商，主要产品包括人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片、热管、均热板、导热垫片、导热凝胶、导热脂等。其中，公司在人工合成石墨散热膜(简称“石墨膜”)产品中具有较强的国产替代优势。根据QYResearch统计的石墨膜市场规模数据，按2023年各公司营收计算，思泉新材市占率排名行业第二位，市场份额为5.9%，而碳元科技和苏州天脉的市场份额分别为1.0%和0.3%。
公司在巩固优势领域产品的同时，积极推动新技术研发和产品创新，不断研发新技术、新工艺、新产品以满足下游市场快速变化的需求。2024年前三季度，公司研发项目投入增加，研发费用为2565.94万元，同比增长52.26%。
券商研报看好AI手机、AI PC散热市场增量
海通证券研报认为，散热性能的高低直接决定了电子产品运行的稳定性及可靠性，2019年至2022年全球手机散热市场的年复合增长率高达29.72%，国内市场参与者主要为飞荣达、领益智造、中石科技、思泉新材等，建议关注公司包括思泉新材等。
东北证券深度研报认为，AI手机、AI PC的渗透率提高，均带动散热产品量价齐升。根据QYResearch的统计，全球电脑散热器2022年全球市场规模达到13.7亿美元，预计到2029年将增至19.3亿美元。随着全球电子设备的性能要求提升，电脑散热市场有望继续扩大。特别是，AI PC渗透率预计将从2023年仅为10%左右提升到2027年的60%，未来几年AI PC将成为市场主流，成为电脑散热市场稳增长的增量。
根据头豹研究院统计的数据，2023年智能手机散热ASP为35.8元，假设AI手机散热ASP每年增加10%，并根据IDC和OPPO预计的智能手机出货量和AI手机渗透率，预计2027年AI手机散热市场规模将达到71.64亿元。
充分受益于知名消费电子客户新产品订单
今年9月，苹果公司正式推出了其首款真正意义上的AI手机——iPhone16系列，华为公司发布全球首款三折叠手机——Mate XT非凡大师，引爆消费电子热潮。券商进一步看好硬件创新与换机周期共振带动产业链机遇，天风证券在相关研报中指出，在消费电子材料方面推荐关注思泉新材等标的。
投资者在交流中高度关注AI催生手机和PC换机潮对公司业绩的影响，公司对投资者表示，在AI技术融合的趋势推动下，消费电子终端迎来新的市场机遇，如多家国际知名科技公司今年以来先后推出AI手机、AIPC等，其对综合散热方案提出了更严格的功能性和散热性能需求，公司也将从中受益，获取更多订单。
在市场开拓方面，通过业务布局和产品规划，公司“热管理材料+热管理组件+热管理系统”的产品策略及大客户战略取得了初步成效，多项新业务已形成批量销售且订单充足，同时已有部分新产品进入国际知名消费电子客户认证阶段。
完成上市后首次分红，吸引众多机构加码
今年以来，公司保持着较高的市场关注度，公司披露投资者调研纪要多达14份。仅在9月，公司与深圳、上海、北京的投资者进行密集交流，参与的机构投资者合计达59家。
思泉新材三季报显示，公司前十大流通股股东中，第三季度有5家增持公司，3家为新进十大名单，其中国际投行高盛集团对公司持股增加9.44万股，从半年报中的第十大流通股股东跃升为第四大流通股股东。深圳修能资本及其上潮修能新能源产业私募证券投资基金则连续三个季度增持公司股票，今年一直占据公司前两大流通股股东地位，表明充分看好公司发展。
第三季度内，公司还实施了上市后的首次利润分派，根据2023年年度股东大会审议通过的2023年度利润分配方案，公司向全体股东每10股派发现金股利人民币2.54元(含税)，合计分红1465.11万元，于2024年7月11完成派息。
目前公司实现A股上市已满一年，持续推进IPO募投项目建设，加速产能释放。其中高性能导热散热产品建设项目(一期)截至2024年6月末进度已达72.27%，项目建成后，将提升公司人工合成石墨散热片和人工合成石墨散热膜的生产能力，持续提升公司规模化经营优势，增强公司整体盈利能力，促进公司可持续发展;新材料研发中心建设项目将进一步提升公司新材料产品的研发能力与工艺水平。
接下来，公司将通过加快募投项目投资进度，加大市场开发力度，加强经营管理和内部控制，并强化投资者回报机制，增强股东回报。
