报告摘要：

风格偏好将有望切换，TMT各个行业整体走势分化以申万一级行业分类为例，电子指数年初至1 月25 日下跌2.70%，同期沪深300指数上涨6.79%，跑输沪深300 指数9.49 个百分点，同期通信指数下跌0.09%，计算机上涨0.75%，传媒指数上涨3.45%。

TMT行业四个方向，整体估值水平排序：传媒＜电子＜计算机＜通信根据TTM 整体法，截至1 月25 日，传媒行业、电子行业、计算机行业、通信行业动态PE 分别为36.16X、39.43X、58.65X、59.97X。在所有行业中，TMT 行业动态PE 处于中等偏上水平。

从2017前三季度营收与净利润增速来看，TMT行业四个方向中，景气度排序依次为：电子＞传媒＞通信＞计算机

根据申万一级行业分类，2017 年前三季度电子、传媒、通信、计算机行业实现总营收分别为6858.4 亿元、3590.8 亿元、4752.4 亿元、3289.1 亿元，同比分别增长43.04%、16.89%、9.33%、9.13%，实现归属于母公司股东的净利润分别为562.0亿元、398.8 亿元、164.6 亿元、193.9 亿元，同比分别增长57.70%、8.05%、13.30%、-12.72%。

投资建议：筛选低估值、高成长个股，重点推荐TMT优质成长股我们聚焦上市公司所处行业未来发展前景及业务布局情况，结合“低估值、高成长”原则，重点推荐“TMT 优质成长股”组合：

1）电子行业推荐：蓝思科技、欣旺达、长盈精密、信维通信；

2）计算机行业推荐：汉得信息、今天国际、美亚柏科、思创医惠、熙菱信息；

3）通信行业推荐：中际旭创、亿联网络、高新兴、新天科技；

4）传媒行业推荐：华谊兄弟、光线传媒、分众传媒、慈文传媒。

风险提示

1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。