本篇报告主要讨论投资者们较为关注的两大问题：1）安防产品的智能化以及融合智能已经成为行业趋势，对新疆安防信息化建设会带来哪些影响？2）大华、海康等安防巨头纷纷携资本、品牌涌入新疆，会对新疆安防市场的竞争格局带来哪些变化或冲击？不同类型公司的核心优势到底是什么？

新疆安防“智能化”来袭，行业理解+产品化成为王道：纵观安防行业的发展历程，我们认为安防行业信息化存在明显的三个阶段，即1.0（孤岛+标清）——2.0（高清+联网）—3.0（智能化）。人工智能阶段，安防由事后取证升级为事前布控，锁定目标速度更快，大大提升了有效监控距离，这恰好满足了新疆特殊的地理、人口等环境条件产生的需求。我们判断，新疆安防信息化有望直接从1.0 迈向智能安防的3.0 阶段。随着一部分“基础性”分析工作被挪到了前端，基于后端的数据解析、人脸识别、图侦等分析应用将进一步走向深度化、专业化，竞争门槛被提升。深度学习的产品化能力以及市场层面的行业理解能力

巨头涌入，进一步强化龙头效应：目前活跃在新疆安防市场上的企业包括安防软硬件产品（前端、后端）和集成施工两大类，疆内安防市场的竞争格局正在发生显著变化，进一步向行业龙头集中。

作为企业的核心竞争力将得到进一步强化。

安防产品类公司正走向智能化、

资本化、总包化，而集成施工类企业正逐渐趋于本地化、分包化、集中化，两种类型公司既竞争又合作。以海康、大华为代表的产品龙头凭借资本和品牌优势，积极参与新疆安防PPP项目，提供前、后端产品。同时，拥有数据解析、人脸识别、图侦等一系列安防软件产品的熙菱信息凭借对新疆市场的深度理解与长期积累，伴随市场的爆发与“智能化”对产品利润率水平的提升，高成长较为确定。此外，新疆位于西北边陲，疆外企业投入到新疆的资源和人数较少，在具体的实施流程中也需要寻求以立昂技术

投资建议：基于对新疆安防智能化趋势的判断以及龙头效应的强化，重点推荐：熙菱信息、立昂技术（与通信组共同覆盖）、大华股份（电子组覆盖）等为代表的新疆

本地集成、施工方的合作分包或协助。

风险提示：安防投入增速低于预期；次新股整体估值下移