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近日，公司发布2018 年半年报，实现营业收入3.41 亿元，同比增长98.10%；归母净利润0.41 亿元，同比增长38.61%；扣非归母净利润0.40 亿元，同比增长39.19%；每股收益0.34 元，同比增长32.81%；业绩符合预期。

核心品种高速增长，新产品储备丰富

报告期内公司抓住托拉塞米主要竞争对手退出市场的机遇，加快重点医院市场切换工作，注射用托拉塞米销售收入1.39 亿元，同比增长158.64%，销量1084.28 万支（折合成10mg 规格），同比增长55.50%。公司上半年推动重点产品的医院开发上量工作，注射用兰索拉唑销售收入3638.90 万元，同比增长67.75%；注射用头孢替安销售收入5368.97 万元，同比增长152.86%；注射用替加环素销售收入1419.48万元，同比增长72.37%。公司仿制药新产品储备丰富，利伐沙班、硼替佐米、替诺福韦等均是按照一致性评价标准立项，并且均以“原料药+制药”的形式申报。

NMS 收购完成，布局创新药

报告期内，公司作为联合收购方中唯一产业方，推动了中方联合收购方完成了对意大利NMS 集团收购股权的交割。公司将在肥东新区设立全资子公司-安徽海辰药业有限公司，承担海外创新药引进以及高端制剂产业化项目。由中方联合收购方选聘的NMS 集团管理团队（包括总经理、首席科学家等）已于6 月份到任，管理团队后续将重点推进NMS 集团各项业务梳理与规划、研发资源整合与提升、在研产品管线推进、对外授权产品权益执行、中国市场业务开拓等工作。公司后续或将从NMS 引进产品，实现公司由仿制为主到仿创结合的战略转型。

盈利预测

预计公司2018-2020 年 EPS 分别为0.77/1.06/1.45 元，对应2018～2020 年PE 分别为47/34/25 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示：NMS 整合不及预期、重点医院推进与产品放量不及预期