公告。公司发布《关于股东减持计划实施完毕的公告》。高文舍先生通过集中竞价方式累计减持公司股票171.76 万股，累计减持股数达到公司总股本的1.000%。减持期限已到，本次减持计划已实施完毕，减持股份总数未超过减持计划约定的股份数量。

2019 年上半年业绩同比高增长。晨曦航空预计2019 年上半年归属于上市公司股东净利润为1800 万元~1938 万元，比去年同期上升272.61%~301.18%。

2019 年上半年，晨曦航空坚持既定的发展战略和目标，各项经营计划有序开展。经营情况保持稳定，经营模式未发生重大变化。上半年预计归属于上市公司股东净利润较上年同期上升，主要原因是公司上年同期因客户采购计划调整而延期交付的产品已在本期陆续交付，所以公司上半年的业绩较上年同期显著上升。

布局航空发动机，打造新的增长点。2019 年，晨曦航空持续发展航空发动机及大型直升机动力平台的自主研制工作，加速推进完成公司承担航空发动机及大型直升机动力平台项目的研制和验收工作，并逐步将成果实现产品市场化。围绕这一计划，建立科研生产环境和供应链体系。

惯导和发动机相关产品瞄准下一代技术发展。在惯性导航系统、发动机参数采集与显示系统、飞控计算机系统、机载超短波天线等航空电子技术基础上进行集成化、小型化、平台化升级，形成公司下一代航空电子技术平台。在目前航空发动机数字电子控制系统产品基础上，开展控制、机电小型化等方向的不断优化，逐步实现产品批量市场化及老旧型号发动机数字化控制改造。

扩大已有产品销售能力，维持增长。在公司已有的综合惯性导航技术基础上，着重中高精度高智能化导航产品开发研制和应用，不断优化长航时自主惯性导航产品性能及其智能化程度，拓展光纤捷联惯性导航产品的应用范围，逐步形成大规模的市场销售能力。在公司发动机参数采集、直升机动力系统状态采集处理和数据库应用产品研制的基础上不断优化，并且拓展其市场应用范围，形成新一代产品的市场销售能力。

盈利预测和投资建议。我们预计晨曦航空2019 年至2021 年EPS 分别为0.41、0.48、0.55 元。结合可比公司估值情况，给予晨曦航空2019 年42~45倍PE 估值，对应合理价值区间为17.22-18.45 元，给予“优于大市”评级。

风险提示。军工产品订单大幅波动的风险；公司新产品列装进程缓慢。