主设备龙头华为公司业绩仍然增长，维持通信行业“看好”评级3 月31 日，华为公司年报出炉，营收8913.7 亿元，同比增长3.8%，实现归母净利润646.5 亿元，同比增长3.2%。其中消费者业务营收4829 亿元，占比54.2%，同增3.3%：华为公司保持“1+8+N”全场景智慧生活战略，为消费者打造全场景智慧生活体验。运营商业务达3026 亿元，占比34%，同增0.2%：公司在疫情期间助力全球170 多个国家和地区的1,500 张运营商网络稳定运行，并联合运营商在20 多个行业展开超过3000 个5G 创新项目实践。企业业务约1003 亿元，占比11.3%，同增23%：公司与合作伙伴携手打造场景化创新方案、构建共生共创共享的数字生态，共创行业新价值；相比而言，其企业业务增速更快，主要由于终端业务受压制影响较大，而运营商设备集采延后开展导致。

中美科技较量常态化，华为公司、中兴通讯不辱使命，业绩逆境上扬面对日益复杂的国际政治环境和新冠疫情的反复肆虐，华为公司在无数的困难和挑战中承受了前所未有的外部压力，通过艰苦的奋斗才保障了业务的连续和对客户的及时交付，实现了稳健经营，逆势微增3.8%，再振华夏士气，实属不易。同时中兴通讯，中国移动、中国联通和中国电信等通信龙头2020 年年报营收同比分别逆境增长11.81%，3.0%，4.59%和4.7%，通信各龙头公司业绩的正增长有望激励信心，带领整个通信板块企稳。

通信行情反转：700M 组网部署，5G 消息加速推广，通信估值与业绩齐升随着移广700M 的加速落地，黄金频率的700M 信号质量好于4G 甚至强于2G，而网络速率又是4G 的3 倍，700M 将带来5G 可用到好用变革。5G 消息的富媒体，强交互，智能化和一屏原生有望成为政企触达客户的“第三通道”，重新定义推广。随着5G 消息、车联网等应用兴起，互联网的流量增长打开新的天花板，碳中和政策下IDC 和基站节能成为新的关注点。我们认为通信相应标的业绩逆势增长将成为催化剂，通信板块估值有望修复上行。

推荐标的：首个国内进军车用电子的控制器龙头和而泰（002402），全球最大通信运营商中国移动（0941），主设备中兴通讯（000063），5G 终端放量小米集团（1810），5G 消息龙头梦网科技（002123）、IDC 温控龙头英维克（002837），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），物/车联网移远通信（603236）、广和通（300638）。

催化剂：运营商启动新一轮设备集采、5G 终端放量、5G 应用普及 风险提示：贸易摩擦影响全球经济及通信行业；国际形势趋紧；5G 建设不及预期；国产芯片制造、生产能力尚未成熟