移广组织多频道（含 700M）天线产品常态化测试，5G 普及有望不断拓展，维持通信行业“看好”评级

2 月 20 日，中国广电及中国移动将组织多频段（含 700M）天线产品常态化测试，测试结果将用于后续的采购环节。根据C114通信网数据显示，中国广电宣传2021年预计将新建 700M 基站数量超 40 万站，使得 2021 年全年基站建设数量有望突破百万量级，由于热点以及容量方面仍然依靠 2.6GHz 网络，因此 2.6GHz 的 5G基站投资并不太受 700MHz 影响，运营商资本开支在 700M 方面更像增量资金，随着 700M 5G 产品的进行实际运用环节，5G 网络会进一步普及和好用。

700M 覆盖效果更好，用电成本更低，维护成本更少，有望加速 5G 普及700MHz 作为黄金频段，其覆盖效果比 2.6G 好，一个 700M5G 基站相当于 2-3个 2.6G 基站的覆盖范围。700HZ 基站耗电量显著低于 2.6G 基站，降低了使用成本。更低的耗电量减少了散热的配置，又降低了维护成本。700MHz 设备相比原5G 更简单，平台更成熟，很像现在 4G 网络的 FDD 设备，用 4G4R/2G2R，为了进一步进行天面整合，后续会改为 4448 的天线方式，以便于在天线上能够直接支持 700MHz 设备的接入。中兴通讯已完成 700MHz+4.9GHz 载波聚合验证及700MHz 商用产品新空口承载语音（5G VoNR）通话，华为则在 2019 年底已经推出支持 700MHz 频段的 5G 手机。由于 700MHz 的 5G 基站对芯片的依赖程度相比较低，在中美科技竞争的大背景下，700M 实际推进落地有望超预期。

参考中国电信的 800MHz 建设，通过四年的两个阶段建设共完成了 46 万个基站，基本实现了全国的覆盖推测可得，40 万中国广电 700MHz 基站有望覆盖全国 90%以上的行政村，实现 5G 真正意义上的广覆盖，实现信号下沉解锁 2C 端无限潜力，实现 5G 网络“可用”到“好用”的变革。

投资建议：大空间 5G 应用、预期差 5G 设备，通信运营商边际改善我们认为 2021 年第一季度 5G 板块反转在即，利好不断并陆续兑现：

一是运营商中国广电的加入，将为整个通信板块带来增量资金；二是美新政府上台预期中美谈判重启有望带来通信估值修复；三是参照往年经验，运营商会在 2021 年 Q1 启动设备集采，停滞近半年的 5G建设有望如火如荼展开，迎来 5G 产业链的业绩边际改善；推荐标的：运营商中国移动（0941），光模块中际旭创（300308）、新易盛（300502）、光迅科技（002281），5G 终端小米集团（1810），物联网移远通信（603236）、移为通信（300590）、广和通（300638）、和而泰（002402），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），国内 UPS 龙头科华数据（002335）。

风险提示：中国移动和中国广电合作受中美贸易摩擦影响延缓；5G 商用推进不及预期风险。