工信部向三大运营商颁发十年期5G 中低频段许可证且允许重耕部分4G 频率用于5G 建设，维持对通信行业“看好”评级

2020 年12 月22 日，工信部组织中国移动、中国联通、中国电信三大运营商召开5G频率使用座谈会并向三大运营商发布为期十年的5G中低频段使用许可证，同时允许部分现有4G 频率资源重耕后用于5G，推动5G 网络规模部署和高质量发展。此次许可是2018 年工信部向三大运营商颁发5G 中低频段试验频率使用许可有效期满后的新手段，意味着前期三大运营商对于5G 中低频段试验频率的开发卓有成效，基于现有5G 频段建设的基站将是未来十年期的固定制式，5G通信制式的发展目标及道路将更加明确。随着2020 年我国5G 基站数量突破70万站，重点地区相继完成布局，维持对通信行业的“看好”评级。

5G 建设竞争格局明晰，频谱标准延续有望催生5G 应用加速落地2018 年，工信部将向三大运营商颁发5G 中低频段许可证，其中3.4GHz-3.5GHz的100M 带宽授予中国电信，2515MHz-2675MHz 的100M 带宽、4.9GHz-4.9G的100M带宽授予中国移动，3

.5GHz-3.6GHz的100M带宽授予中国联通，700MHz的2*30/40M 带宽技术提案也在2019 年通过3GPP 审批并连同4.9GHz 授予中国广电，从4G 时代的三大运营商变为5G 时代的四大运营商。2019 年9 月9 日，中国电信及中国联通签署协议，共建5G 网络，2020 年5 月20 日，中国移动及中国广电签署协议，共建基于广电700M 的5G 网络，至此中国移动+广电及中国联通+中国电信的5G 竞争格局明晰，广电700M 基站相较中国电信+中国联通的2.1G 基站具备广覆盖优势，容易催生出“马太效应”使得竞争格局日渐倾斜，重耕4G 部分频段有助于缓解白热化的竞争格局；5G 普及方面，由于目前所使用的频率较高，单站价格较贵，使用4G 部分频段可以更经济有效地完成全国打底网的铺设，从而实现5G 的全面普及，发挥应用端的无限可能。

投资建议：5G 迎来可用到好用变革，自主可控与百花齐放双赢5G 业绩兑现带来通信行业2020Q3 净利润环比+25.8%，细分领域表现各有差异，其中5G 应用的物联网、云视频会议、IDC、以及5G 设备之光模块表现优异。

随着运营商三期集采临近，5G“好用”更加速，我们认为在5G 应用、IDC、5G设备产业链业绩的高增速将是考察个股表现的关键因素。推荐标的：光模块新易盛（300502）、中际旭创（300308），光芯片仕佳光子（688313），专网佳讯飞鸿（300213），物/车联网移远通信（603236）、广和通（300638）、移为通信（300590），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），5G 消息梦网集团（002123），IDC 光环新网（300383）、数据港（603881）、科华恒盛（002335）。

风险提示：5G 建设不及预期风险；5G应用发展不及预期风险