事件：公司发布2024 年年度业绩预告，2024 年公司预计实现归母净利润2.30-2.75 亿元，同比增长48.30%-77.32%；预计实现扣非净利润2.15-2.60亿元，同比增长57.37%-90.31%。其中单季度24Q4 公司预计实现归母净利润0.84-1.29 亿元， 同比增长67.50%-157.03%； 预计实现扣非净利润0.79-1.24 亿元，同比增长79.00%-181.24%。

光器件产品需求持续增长，2024 年净利润同比高增：随着AI 技术的不断进步，算力需求日益攀升，全球数据中心建设步伐加快，拉动了光器件产品需求的持续且稳定增长。在此背景下，公司凭借光通信领域的深厚技术积淀与战略布局，实现营收显著增长。同时，公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺，在交付与品质保障能力等方面的优势突出，市场对密集连接产品的需求增长有力推动了公司经营业绩提升，公司净利润同比实现高速增长。

关键领域研发持续投入，MT插芯导入海外供应链：2023 年以来，公司增加了对生产线信息化、智能化的投入，不断更新升级生产制造执行系统（MES）和仓储管理系统（WMS），通过实时数据平台与生产管理的融合，实现了产品从规划到出库的全流程数字化管理，有效降低人员变动的影响，提高了生产效率，降低了成本，确保了订单准时交付。同时，公司不断加大技术研发投入力度，持续推进各创新研发项目，其中，基于超级算力和AI 服务器的超高密度光背板的关键技术研发、AOC 产品开发、高隔离度WDM 项目均完成了小批量试产。未来随着公司各产品研发持续突破、新兴市场顺利开拓，公司有望进一步打开长线空间。2024 年，公司对MT 插芯、密集连接产品、AOC及其配套产品等进行了产能扩充；受益于密集连接产品市场需求旺盛，公司MT 插芯已切入海外重要客户的供应链，有望获得更大发展机遇。

AI赛道景气度持续，400G产品实现批量出货：根据Grand View Research预测，2023 年全球人工智能市场规模约为1966.34 亿美元，预计2030 年全球人工智能市场规模有望增长至1.81 万亿美元，2024-2030 年全球人工智能市场CAGR 约为37.3%。AI 算力需求的激增驱动着光模块向400G/800G/1.6T的高速率技术方向不断迭代，AI 训练和推理服务器的陆续推出也进一步推升了高速率光模块的需求，光模块产业有望实现快速发展，公司光模块业务具有明确且客观的市场前景。2024 年，公司对光模块、AOC 及配套产品的研发取得了一定进展并逐步打开市场，为公司产品线的丰富与升级奠定了坚实基础。2024 年11 月，公司表示其400G 及以下AOC 产品已经批量出货，800G产品处于送样及客户认证阶段。

维持“增持”评级：公司主营产品包括光器件产品、光传感产品及解决方案。

2024 年，公司持续推进海内外市场的业务发展，公司MT 插芯已切入海外重要客户的供应链。在5G、6G 等新一代通信技术、人工智能、云计算及物联网等新兴领域的推动下，光通信行业迎来了广阔的市场前景和发展机遇，公司有望凭借产品创新和开拓国内市场实现销售收入的增长，公司业绩有望逐步改善。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.50 亿元、3.91 亿元、5.46 亿元，EPS 分别为1.10、1.72、2.40 元/股，PE 分别为91X、59X、42X。

风险提示：AI 领域发展进度及需求不及预期，行业竞争加剧；宏观经济波动及产业政策变化风险；汇率波动风险。