2024 中国移动算力网络大会：运营商投资重点由云计算转向AI/智算4 月28 日-29 日，以“算力网络点亮AI 新时代”为主题的2024 中国移动算力网络大会召开，本次大会由中国移动牵头，汇聚了产业界和学术界的各方精英，共同为中国算力网络的未来发展定下了基调。大会原名“云计算大会”（中国移动每年4 月举行），本次更名意味着运营商的投资重点从云计算转向AI 与智算。会上，中国移动展示其在智算中心建设/网络/AI 应用中的新亮点，同时传达出未来智算建设的三大趋势。我们看好国内智算背景下运营商自身（AI+算力发展）及国产算力链（运营商资本开支驱动）的投资机会。

运营商：发挥链长作用，构建产业生态，中国移动已落地12 个智算节点我们认为，央企运营商在我国智算建设中将扮演产业链链长角色，有望推动算力网络持续落地：一方面运营商本身具备云网及IDC 资源、海量数据禀赋，能够牵头构建产业生态；另一方面运营商持续加码算力资本开支，惠及产业链各个环节，2023 年三大运营商算力方面开支同比增长22.7%。中国移动智算布局收获成效：1）截至4 月，已投产首批京津冀、长三角等12 个智算中心节点，算力规模达到11EFLOPS；2）商用全球首个400G 全光网，打造坚实智算底座；3）发布自研九天AI 大模型，以此打造算网大脑深度参与全国一体化算力网国家级、枢纽级调度平台建设。

智算趋势：集群规模化+自主可控并举，高性能网络、绿色低碳大势所趋我们认为，本次大会传达出智算中心建设中算力/网络/制冷技术的三大趋势：

1）算力设备向大规模集群、自主可控发展，中移动24 年预计商用三大自主可控万卡集群，总规模近6 万张，近期中移动/中联通均发布集采大单，分别将采购7994 台/2503 台AI 服务器；2）网络向无阻塞、高带宽、低时延发展，中移动提出全调度以太体系（GSE），有望增强国内以太网厂商竞争力；3）制冷技术向液冷发展，中兴通讯/新华三/超聚变等厂商在会上发布液冷相关产品及方案，中移动强调打造一批绿色数据中心标杆，液冷及IDC 厂商迎来“芯片端+服务器端+运营商端”三方催化。

把握智算时代机遇，看好国产算力链机会

我们看好国内智算建设背景下：1）运营商发挥全局协调、生态构建作用；2）运营商加码算力投资，国产算力/网络/液冷/IDC 产业获得长期增长机会。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、华工科技、太辰光、润泽科技、紫光股份、锐捷网络。产业链相关公司还包括：1）光模块：新易盛等；2）网络设备：盛科通信、菲菱科思等；3）液冷：

英维克、高澜股份、申菱环境等；4）IDC：数据港、奥飞数据、万国数据等。

风险提示：国内智算建设推进不及预期；AI 应用落地不及预期；运营商资本性开支不及预期。