事件概述：2 月21 日晚，公司发布2024 年员工持股计划（草案）。该员工持股计划筹集资金总额不超过3051 万元，将通过非交易过户等法律法规允许的方式获得公司回购专用证券账户所持有的公司股份，受让公司回购股份的价格为16.95 元/股，对应受让股份总数不超过180 万股，占公司当前股本总额22999.68 万股的0.7826%。

发布员工持股计划，彰显公司对未来发展的重要信心：员工持股计划的参与对象为公司董监高（不含独立董事）、核心管理人员和骨干员工，合计不超过80人，其中董监高为7 人，激励对象覆盖面广，有助于凝聚核心骨干团队，充分调动员工积极性，为公司未来快速发展提供重要动力。本次员工持股计划所获标的股票将分两期解锁，每期比例分别为50%和50%，业绩考核目标方面，第一个解锁期要求2024 年营业收入不低于10 亿元（实现历史新高），第二个解锁期要求2025 年营业收入超过10 亿元，净利润不低于1.8 亿元，整体彰显公司对未来发展的重要信心。

增资全资子公司并在越南设立孙公司，强化海外产能增强供应链韧性并利于公司拓展优质新客户：2023 年10 月25 日，公司发布公告拟使用自有资金不超过200 万美金设立香港全资子公司，2024 年1 月15 日公司公告香港子公司完成工商注册登记。2024 年2 月21 日，公司公告拟以自有资金对香港子公司增资600 万美元用于在越南投资设立孙公司。我们认为，设立越南孙公司一方面能够进一步强化公司的产能布局，增强供应链弹性和韧性，更好满足海外客户的多方面需求，提高客户粘性。此外，可能也将有助于公司的新客户拓展，持续扩大市场份额。

公司持续巩固密集连接产品龙头定位，聚焦把握AI 发展机遇：公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，近年来围绕密集连接方向持续丰富产品矩阵，打造无源+有源全面布局，有望充分受益于AI 火热所带来的需求增长。无源方面，高密度光纤连接器领域实力突出构筑公司核心增长动力。有源方面，产品主要涵盖了有源线缆AOC、高速线缆DAC、10G~400G 光模块等，同时根据公司公告，800G 光模块的开发测试，也在依计划有序推进中。

投资建议：考虑到AI 需求整体高景气，叠加公司强化海外产能布局并持续聚焦新客户拓展，我们上调盈利预测，预计公司23~25 年的归母净利润分别为1.60/3.00/4.48 亿元，对应PE 倍数为54/29/19x。公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著。同时近年来持续完善光模块、光纤柔性板等产品布局，未来有望充分受益于AI 需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。

风险提示：下游AI 领域需求不及预期，行业竞争加剧。