事件：

公司发布半年报，上半年实现营业收入4.34 亿元，较上年同期增长19.72%；归属于上市公司股东的净利润为6,734.23 万元，同比增长35.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3,114.58 万元，同比增长212.70%；

点评：

业绩增长亮眼，毛利稳健提升。公司新签合同金额逾6 亿元，同比增长超过25%。分业务看，建筑设计业务营业收入40,877.63 万元，占营业收入的比例为94.09%；城市规划业务营业收入361.79 万元，占营业收入的比例为0.83%；设计咨询业务营业收入为2,159.97 万元，占营业收入的比例为4.97%。建筑设计毛利率为33.68%，同比增长2.68pct。

华南成果亮眼，受益区域布局。报告期内，公司在华南地区的营业收入占比为51.84%，毛利率33.63%，同比上涨3.60pct。2021 年上半年，公司荣获广东省省级优秀工程勘察设计奖项14 项，荣获东莞市优秀工程勘察设计奖项5 项。“总部+区域分公司” 经营管理模式，提高了设计资源的利用效率，大大提升了市场开拓效率和综合服务能力。

医疗建筑设计王牌，多项业务齐开花。报告期内，公司医疗及养老建筑设计项目新签合同金额超过1 亿元，同比实现大幅增长，其中重要的新签项目包括中山大学附属第七医院（深圳）二期项目、深圳市眼科医院二期项目等。上半年新增绿色建筑设计面积超过200 万平米，代表性项目包括创金合信总部大厦项目（绿色建筑三星级）等。

行业导向清晰，优势加速腾飞。随着“碳中和”、“碳达峰”加速推进，装配式建筑及BIM 技术以及绿色建筑等业务得到技术与政策加持。

公司2017 年获批成为首批“国家装配式建筑产业基地”，是国内最早启动 BIM 专项研究的建筑设计企业之一，两年来承担了40 多个建筑智能化设计项目。广阔的市场有望加速公司的成长与腾飞。

给予公司“买入”评级。预计2021-2023 年EPS 为1.94/2.22/2.52 元。

对应PE 为11.24/9.82/8.67 倍。

风险提示：订单落地不及预期，估值与盈利预测不及预期。