公司发布三季度定期报告，前三季度业绩表现超预期。前三季度实现营业收入4.62 亿元，同比增长37.33%，归属于母公司所有者的净利润0.51 亿元，同比增长36.60%。

受益5G、可穿戴等消费电子行业景气，扩展军工领域应用。市场对适用于5G 信号传输要求的消费终端和物联网产品的需求旺盛，单台设备对射频同轴电缆需求量、以及终端产品用同轴电缆价格共同增长增长，带动了公司低损耗细微、极细射频同轴电缆等主营产品的需求增长。公司客户以中大型电子设备生产商为主，而客户所服务的终端电子产品包括苹果、三星、惠普、联想、TP-LINK 等众多世界知名品牌。公司已经与多家军工企业建立长期战略合作关系，共同研发航天、电子等军用射频同轴电缆。公司通过非公开发行，募集资金投建年产40 万千米5G 通信、航空航天用高速高稳定性射频同轴电缆建设项目。

项目达产后内部收益率为19.84%(税后)，项目投资回收期(税后)为5.69年。公司通过先行垫付自有资金实施非公开项目，已经实现了良好的经济效益。

进口替代方面取得了一定的成果。以往高端射频同轴电缆领域以海外公司为主，公司通过长期在技术、生产、管理方面的积累和创新，已经在跨国企业占领的高端射频同轴电缆领域拥有自己稳固的客户群，获得WISTRON 等多家国际大客户优秀供应商荣誉。

在航空航天用射频同轴电缆上，公司也已经具备了客户基础。

盈利预测：公司业务进展超预期，上调盈利预测。预计2020-2022 年营业收入分别为6.71、9.16、11.61 亿元，归母净利润分别为0.73、1.05、1.36 亿元，EPS 为0.77、1.11、1.44 元。PE 为47.83、33.31、25.59 倍。

上调为“买入”评级，目标股价44 元。

风险提示：系统性风险，募投项目不及预期。