众车企纷纷布局800V 电气架构及换电车型

2022 年11 月21 日，哪吒汽车举行“浩智战略2025”全球技术品牌发布会，并推出了800V SiC 高性能电驱系统。至此，包括了比亚迪、吉利、长安、长城以及国内头部新势力的一众车企均已宣布使用800V 电气架构进行新车研发工作。除此，包括了蔚来、北汽、吉利、广汽埃安、上汽飞凡等车企宣布将持续推出换电车型。两大补能技术路线齐头并进，有望共同推动电动汽车补能变革。

政策引导全力推进高速公路充/换电基础设施建设2022 年1 至10 月，我国累计销售纯电动汽车411 万辆，同比上升96.5%。

同时，10 月纯电动车市场渗透率也已爬升至21.6%。随着国内纯电动车型保有量逐年大幅提升，在电池核心技术突破尚待时日的情况下，现阶段纯电动汽车长途补能焦虑已成为新能源汽车发展的主要矛盾。近年，政府持续加大对高速充换电站基础设施建设的支持力度，加速提升高速公路沿线快充/换电站覆盖率，为电动车渗透率持续提升提供有力保证。

高速充换电站盈利难题亟待解决，油企纷纷转型综合能源服务站由于换电站与超充站前期投入成本高，且盈利与否对利用率有较大依赖，短期内高速快充/换电站仍将由各企业占领市场份额驱动而非盈利驱动。

同时，油企布局高速充电、换电等服务市场具有用地、人力资源、用电、用户距离等多方面不可比拟的优势，并且拥有庞大的高速公路加油站体系。目前，各大石油巨头正加快布局快充、超充等业务，力图作为先入局者赢得市场中更多话语权，并成为充换电站标准的制定者。

投资建议：

800V 电气架构成大势所趋，关注零部件升级机会，如电池、电机、电控、OBC、DC/DC、高压连接器等。换电站建设将迎来高速发展期，关注换电技术领先车企产业链体系发展机会。

风险提示：

外部环境冲击超预期，消费市场下滑超预期，政策退坡力度超预期。