COC/COP 聚合物简介。COC/COP 聚合物的光学性能可以和甲基丙烯酸甲酯（PMMA）相媲美，耐热性能比聚碳酸酯（PC）优异，同时又具备其他优良的特点，在医药包装、医疗领域、光学领域和电子产品等领域较多的应用。

COC/COP 聚合物行业情况。目前COC/COP 聚合物产能主要掌握在日本厂商手中，包括瑞翁公司、宝理塑料、三井化学和日本合成橡胶等。其中宝理塑料通过收购德国赫斯特集团的Topas 业务而进入COC/COP 领域，三井化学于1995 年开始生产COC 的Apel 系列产品，而日本合成橡胶1997 年在其千叶工厂开始量产COC 聚合物。目前几家主要产商的COC/COP 产能合计为7.84 万吨/年，其中瑞翁公司和宝理塑料占比较大。瑞翁公司在COC/COP 领域主要有两种树脂产品，ZEONOR光学树脂和ZEONEX通用透明工程材料，从用途上看可以发现两种材料在光学领域的应用较多。ZEONOR广泛用于PC 和移动电话的导光板、LCD TV 的扩散板和光学膜、光盘、汽车灯组件以及食品容器；而ZEONEX通用透明工程材料由于具有高透明度和低双折射特性，主要用于光学设备，包括手机、数码相机和袖珍相机中的相机镜头的镜头和棱镜、办公室电子设备中的fθ 镜头、CD 和DVD 等。从瑞翁公司历史扩产节奏可以看出，光学材料行业持续增长。公司官网显示，公司在上世纪90年代初便开始量产COP 树脂，在2005 年6 月扩大到10000 吨/年，而2007 年5 月又进一步扩大到13000 吨/年。在2008 年，公司建设新设备，将COP 总生产能力增加到每年31000 吨，而由于市场需求的增长，2016年公司年产能从31000 吨增加到37000 吨。由于光学膜和光学透镜等需求不断增长，公司在近期又宣布2020年将建设新的生产线，计划在2021 年7 月将产能增加到41600 吨，确保COP 的稳定供应。

风险提示：摄像头技术革新与发展低于预期；下游手机出货量低于预期；技术迭代风险；贸易摩擦及政策波动风险。