维持盈利预测和增持评级。维持公司2021-2023 年归母净利润分别为1.81、2.65 和3.47 亿元，对应EPS 分别为0.55、0.80 和1.05元。维持目标价22 元和增持评级。

复杂环境下表现良好，业绩符合预期。2021 年前三季度，公司主营收入10.39 亿元，同比上升29.21%；归母净利润1.37 亿元，同比上升10.9%；扣非净利润1.35 亿元，同比上升14.32%。其中2021 年第三季度，公司单季度主营收入4.17 亿元，同比上升28.38%；单季度归母净利润5450.64 万元，同比上升14.53%；单季度扣非净利润6106.71 万元，同比上升26.01%；在上游供应链价格波动，疫情影响需求波动的复杂环境下，公司仍有较好业绩表现，符合我们的预期。

AIDC（自动识别与数据采集）龙头，海外开启扩张。公司以智能数据终端、智能支付终端和专用打印机等智能终端设备为载体，已经在国内物流快递、电子商务零售、医疗卫生等领域成为重要赋能者。近两年海外市场拓展成效显著，海外市场收入占总体收入的比重逐年上升，尤其在印度、东南亚、欧洲、俄罗斯及南美洲市场保持了较快的增速，市场地位和品牌知名度得到较大提升。

行业深耕，鸿蒙生态的重要力量。公司以金牌捐赠人的身份加入“开放原子开源基金会”，凭借自身在物联网智能终端领域技术积累，将为开源鸿蒙生态建设发挥重要作用，也助于公司核心壁垒形成。

风险提示：新型业务进展不及预期、技术快速迭代，市场竞争加剧等。