9 月行情回顾：板块持续回调

9 月沪深300 指数全月涨幅1.49%，通信（申万）指数跌幅0.52%，全市场排名第12 名。8 月份以来，受原材料上涨和限电影响，包括通信在内的TMT 板块估值持续回落。

交运新基建方案发布，北斗应用再添助力

交通运输部本次印发《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》，明确提出了深化北斗导航系统应用。一方面，《方案》主要任务有望直接推动北斗在如形变监测、船舶北斗高精度定位、商用车无人驾驶等场景的应用；另一方面，智慧的路建设持续推进，乘用车自动驾驶渐行渐近，卫惯组合导航等产品系统有望充分受益。重点推荐华测导航。

物联网新基建计划发布，指引行业高质量发展物联网行业计划发布，一方面，在重点任务、行动目标中都明确对物联网产业链中如传感器、芯片、通信技术、物联网操作系统、智慧城市等不同环节发展给予指导和规划；另一方面，本次《行动计划》的目标维度更为丰富，包含定性与定量的不同要求，彰显计划的可实施性和落地决心，未来有望在政策层面予以物联网建设更大支持。我们建议关注国内AIoT 芯片领先企业中颖电子、瑞芯微，物联网模组龙头移远通信、广和通，智能控制器龙头拓邦股份，智慧物流终端领先企业优博讯等。

投资建议：关注出海+高景气两条主线，静待边际改善10 月份我们认为有两条主线值得关注：

一是高景气赛道，如北斗、物联网。这两个赛道近期政策层面大力鼓励加速发展，相关公司也都表现出较好的成长性，且属于长期空间大的赛道。对应标的估值可能较高，但高成长性会消化高估值，值得精选优质标的长期持有，具体有华测导航、移远通信、广和通、拓邦股份等。

二是出海赛道，出口占比较大的公司，一方面，长期受益于海外疫情的逐步复苏带来的业务恢复，我们认为优秀的公司出海提升全球份额是长期趋势；另一方面，短期贸易摩擦的情绪改善，海运情况的好转预期，都有利于相关公司短期的估值反弹，具体标的有亿联网络、中兴通讯、新易盛、中际旭创等。

2021 年10 月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、博通集成、拓邦股份。

风险提示：

全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化