事件：公司发布2016年报，报告期内共实现营收3.33亿元（22.14%），归母净利润6757万元（+13.57%）。利润分配预案为10 转25 派1.5。2017年Q1 预计盈利1492~1716万元（+0~+15%）。

立足物流行业“主阵地”，积极开辟“新零售”行业移动应用。市场对于公司的主要认知包括：1）公司侧重于物流行业信息化领域，由于行业过于细分，市场空间相对有限；2）物流行业以外的业务，市场印象较为深刻的主要是POS机，但该业务相对传统，缺乏新颖性。而实际上在报告期内，公司除了进一步强化了物流行业移动信息化的优势之外，更是积极开辟了全新的业务领域，尤其在零售行业取得了重大突破。通过整合目前已有的行业移动应用解决方案，全面打造了以“新零售”理念为核心的新型零售行业移动应用解决方案和云服务平台，新增万达集团等知名商业地产客户。反应到产品层面，智能移动支付终端业务以“新零售”为大背景，在报告期内共实现收入9351万元，同比增长高达76.49%，远超POS 行业自身30%的增速，并领跑公司各条业务线。除了“新零售”行业以外，公司还在医疗、食品等其它领域拓展了诸如复旦附属中山医院、三元食品等一系列优质客户。

营销网络扩容以辐射全国，SaaS 业务模式进一步探索：1）公司计划在现有的营销服务网络规模基础之上，进一步在多地增建营销服务中心，以营销服务中心为基础，构建辐射全国市场的营销服务网络。2）扩展移动应用运营服务业务，逐渐向移动应用运营服务商（SaaS）的角色逐渐转换，以开发建设适用各行业的运营服务平台，拓展公司业务模式，谋求实现“云转型”。

国际化步伐有望加速，借助资本市场力量扩张体量：1）由于智能移动终端具有较强的国家和地区通用性，2017年公司将在立足国内的基础上着力拓展国际市场。2）登陆资本市场后，公司将围绕自身核心业务，充分借助资本的力量，采用并购、投资、合作开发等多种形式扩张，提升规模与综合竞争力。

“审慎推荐-A”评级：看好公司在行业移动应用领域的优势地位，预计2017~2019年的EPS 分别为1.22、1.51、1.86元，现价对应71/58/47 倍PE，考虑到次新股整体估值水平偏高，维持“审慎推荐-A”评级。

风险提示：下游行业需求增速不达预期；战略执行低于预期