公司近况

公司公告，公司正在筹划收购陕西柴油机重工有限公司持有的西安陕柴重工核应急装备有限公司51%的股权，现金作价约2.2 亿元。公司于3 月5 日上午起停牌，预计2 个交易日内披露相关事项后复牌。

评论

本次收购有望扩大公司应急装备产品种类，增强综合竞争力。西安陕柴重工核应急装备有限公司成立于2017 年11 月17 日，是陕西柴油机重工有限公司（注：陕柴重工原为中国重工子公司，2016年剥离至中船重工集团）的下属企业，主要从事核电站应急内燃发电机组及配件的研发与生产，在国内核电市场占有75%的市场份额。本次收购完成后，公司应急装备产品种类将由应急舟桥、应急机械化桥等应急交通工程装备扩大至核应急柴油机组，提升在应急产业的综合竞争力。

本次收购体现出公司的应急产业平台价值。2016 年上市之初，中船重工集团就计划将旗下应急装备业务逐步重组到华舟应急中，拓展产业领域和范围，不断促进华舟应急做大做强做优。本次收购兑现了公司整合集团相关业务的预期，体现出华舟应急的平台价值。

估值建议

公司业绩快报披露2017 年预计实现收入22.04 亿元、净利润1.93亿元，接近业绩预告区间上限但略低于我们此前预测。我们对17年盈利作小幅调整（收入调减5.9%/净利润调减1.3%），但维持18 年、19 年盈利预测不变。

我们预期本次交易将对公司产生积极影响，小幅上调目标价5%至30.5 元，对应56x/42x 2018/19e P/E，潜在涨幅27%，重申“推荐”。

风险

本次交易仍具较大不确定性。