本报告导读:

中产阶级的强势崛起使得体育消费的原有版图发生极大的变化,高端、小众、时尚的体育运动正慢慢为人所接受。加之国内政策的倾斜与资本的青睐,体育消费加速升级。

摘要:

国内中产阶级 正在迅速崛起并引领第三次消费升级。我国目前中产阶级人数为全世界最多,达到了1.09 亿,并且是唯一一个财富年均增速超过5%的国家,国内中产阶级人数在2020 年有望达到近2 亿人。中产阶级的崛起将推动我国消费升级,未来十年个人消费增速将在6%以上。中产阶级所崇尚的时尚消费、品牌消费、文化消费、品味消费和休闲消费与享受型消费开始兴起,消费文化发生剧变。

规律使然、政策促进、资本注入——中产阶级引领的体育消费升级来临。目前中产阶级正在成为我国消费的主力群体,并有一定的物质基础享受高端运动、一定的认知水平接受小众项目。从历史规律端、政策端及资本端出发,国内的体育消费升级已如在弦之箭,呼之欲出。历史规律端:体育消费升级基础已备。发达国家体育产业发展规律显示,当人均GDP 高于5000 美元时,文娱消费将大幅增长,我国已经于2011 年达成该指标,具备体育消费升级基础。美国的网球产业以及日本的高尔夫球产业均在中产阶级消费升级带动下兴起。政策端:“金牌战略”逐渐走向“大众体育”。我国体育政策已由注重体育竞赛成绩转向为产业化发展——竞赛和大众体育协同发展。体育政策开始适应体育消费升级,众多细分新兴运动促进性政策文件已出台。资本端:新兴运动领域公司受到资本青睐,将驶入发展的快车道。消费升级背景下,资本纷纷抢滩冰雪、潜水、击剑、铁人三项等小众赛事,万达等体育巨头竞购头部资源。

“长尾效应”凸显,赛事+政策驱动小众运动发展。由中产阶级带动的体育产业消费升级为一系列小众运动奠定发展基础,国家针对细分新兴运动的相关政策以及优质赛事将彻底带动这些新兴运动走入快速发展期。其中,受国家明确提出大力支持发展并且有2022 年北京冬奥会作为驱动的冰雪运动,体育服务业务占比较高的潜水运动,众多赛事支撑、汽车文化渐普及的赛车运动,培训业务占比高、用户积累深厚的击剑运动,以及作为中产阶级传统象征的高尔夫运动,在消费升级的大潮中将会率先受益。

推荐标的:中潜股份(潜水服务和装备龙头出击)、长白山(独占长白山天时地利,坐享冰雪运动旅游)。相关受益标的:金达威(签约冰雪系列赛,独有业内优质IP)、卡宾滑雪(滑雪产业稀缺标的,冬奥会赛事驱动)、万国体育(业内最顶级击剑场馆、教练资源)、比音勒芬(高尔夫服饰商受益于中产阶级崛起)。

风险提示:体育行业发展不达预期风险,消费升级不达预期风险。