投资要点

2016 年前三季度，公司实现营业收入26,526.36 万元，较上年同期增加2.09%；归属于上市公司股东的净利润2312.76 万元，较上年同期增加4.73%。其中第三季度实现营收8686 万元，同比增长4.2%；实现归属于上市公司股东净利润539.53 万元，同比下降11.55%。

公司大部分产品销往国外，主要采用ODM 模式，并正在积极拓展OBM模式。报告期内，公司不断完善业务布局，逐步稳固可持续发展的产品结构、客户结构；为了减少对海外市场的依赖，公司大力开拓国内市场，完善国内营销网络且逐步发展品牌代理商。报告期内，公司业务开展情况顺利，经营计划平稳。

我国潜水行业处于快速增长期，和发达国家相比，各细分领域均具备可观成长空间。潜水行业主要有三个应用市场：潜水装备、潜水旅游、潜水培训，此外近年来兴起智能潜水设备也成为行业关注的重点。我国潜水行业在处于成长期，潜水服务市场每年增速超过30%、潜水服市场增速超20%，具备技术和品牌优势的企业将成行业发展最大赢家。

盈利预测与投资建议：作为一个冉冉升起有待大力开发的新兴体育细分子领域，潜水市场巨大的发展空间给了公司未来增长无限的可能性。无论是潜水旅游、潜水培训还是沿着潜水装备领域进行深度拓展，细分子领域极高的增长潜力有助于公司快速成长。看好公司作为目前A 股潜水龙头标的将充分享受行业高成长，我们给予公司16-18 年净利润4900、6300、9100万元，对应EPS 0.58、0.74、1.07 元，继续给予“增持评级”