爱司凯与注于工业化打印技术的研发，致力于工业化打印技术应用领域的解决方案及成套产品的提供，已成功推出计算机直接制版机（CTP），包括胶印CTP 和柔印CTP，是国内相关行业的领先企业。同时公司还在大力发展喷墨打印技术的应用研究，正在研制工业喷墨打印头，目前已完成产品试制及海外测试，正处于客户使用及产品完善阶段。

投资要点：

工业打印领域领先企业，新产品增长快毛利高。公司主要从事工业化打印产品的研发、生产和销售，处于国内领先地位，目前主导产品为计算机直接制版机（CTP），包括胶印CTP 和柔印CTP。1）公司胶印CTP 产品具备较强市场竞争力，根据相关统计数据， 2013 年、2014 年公司胶印CTP 产品在国内市场所占份额分别为19.23%、16%。2）公司在2014 年正式推出的柔印CTP 产品毛利较高、增长较快，有望成为公司新的增长点。3）目前国内工业喷墨打印头的生产制造技术基本为国外品牌所垄断，公司的工业喷墨打印头目前已经完成产品试制及海外测试，正处于客户试用及产品完善阶段，未来市场空间广阔。

我国CTP 渗透率有望持续提高，成长空间较大。1）胶印CTP 已进入了成熟期2010 年美国、欧洲、日本等发达经济体的胶印CTP 设备渗透率为60%－81%，目前在发达经济体已经基本普及。而我国的CTP 渗透率保守预计也只有31.11%左右，我国胶印CTP 设备仍存在一定的增长空间。2）柔印CTP 仍处于培育期，未来3～5 年柔印CTP 设备装机量年均增长率将保持在30%以上。随着国产版材以及以本公司产品为代表的国产柔印CTP 设备生产商进入本领域，柔印CTP 行业在我国将有望迎来快速成长期。

盈利预测：预计2016-2018 年营业收入分别为1.95、2.17、2.47 亿元，归属于母公司所有者净利润分别为4799、5705、6480 万元，同比增长12%、19%、14%，EPS 分别为0.60、0.71、0.81 元。

风险提示：CTP 产品市场增长放缓；募投项目效益不及预期。