2023 年1 月工信部等十七部门印发“机器人+”方案，提示重视传统行业智能化标的。公司智能装备业务即为发电厂定制的煤炭检测机器人智能系统，五大发电集团智能装备系统采购提速，公司步入加速发展期。公司产品已迭代至3.0，可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，中标率较高；日前公司新生产基地建设落成，支撑未来高速发展。我们预计国内煤电厂燃料智能化改造的市场规模100 亿元左右，21 年公司智能装备收入仅1 亿元，未来提升空间巨大；公司具备横向拓展的能力，非煤领域拓展也值得期待。火电审批提速、投资增长，有望拉动智能装备在新机组中的需求。

“机器人+”方案发布。2023 年1 月工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，方案指出要推进机器人与能源领域深度融合，助力构建现代能源体系，煤电厂燃料采制样环节劳动强度大、粉尘污染严重，化验环节容易受到人为因素干扰，智能化、无人化发展迫切。

燃料智能装备爆发，今年1 月新生产基地落地支撑未来发展。燃煤计量无人系统能够为业主方煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本，国能、华电、大唐等发电集团陆续公开招标智能装备系统，燃料智能化行业进入加速渗透阶段。公司产品已迭代至3.0，可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备。预计国内适合进行燃料管控智能化改造的煤电厂数量在800 家左右，单电厂改造费用约1200 万元，测算得市场规模为100 亿元左右，2021 年公司智能装备收入仅1 亿元，未来提升空间巨大。2023 年1 月，公司长兴园区新生产基地已经落成，保障未来高速发展。

火电审批提速、投资增长，将促进分析仪器业务增长，同时燃料智能化系统在新机组有望标配，公司智能装备业务也将得到显著发展。

公司具备横向拓展的能力，非煤领域拓展值得期待。公司2017 年成立控股子公司三德盈泰提供固/危废实验室全生命周期管理解决方案，实现进口替代；其他行业如水泥、钢铁、煤炭行业也具备煤炭检测需求，公司涉足领域从自备电厂逐步向生产过程智能化环节渗透。

盈利预测：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为0.93、1.39 和2.03亿元，上调至“买入”评级。

风险提示：火电招标不及预期，智能装备推广不及预期，宏观经济波动。